Индекс ONI в июне превысил порог сильного Эль-Ниньо в 1,5°C почти на два месяца раньше, чем в 2023 году. С 30 июня фьючерсы на зерновые выросли на 18%, мягкие сырьевые товары — какао, кофе, сахар и хлопок — на 14%, энергоносители на 34%.
Какао, кофе, сахар и хлопок зависят от урожая в регионах, подверженных Эль-Ниньо: Южной Америке, Африке и Юго-Восточной Азии. Зерновой рынок в большей степени зависит от США и Китая, где влияние Эль-Ниньо слабее и при определенном распределении осадков может повышать урожайность.
По расчетам CCA, производство какао в Мысык-д’Ивуаре и Гане в сезоне 2026/27 может сократиться и ухудшить глобальный баланс предложения. Модель дает рост цен на какао до 34%.
Для сахара модель предполагает рост цен на 7,5%, для хлопка на 6,5%. Производство кофе в Бразилии и Колумбии может остаться выше тренда благодаря текущему распределению осадков. При этом CCA допускают рост цен на кофе на 8% из-за потоков капитала в этот сегмент и позиционирования инвесторов.
Засуха в Юго-Восточной Азии создает отложенные риски для пальмового масла и риса: влияние на урожай может проявиться с лагом после сокращения осадков.
Рост зерновых нельзя полностью связывать с погодой. CCA связывают часть движения с оценками летнего урожая в США, эскалацией между Россией и Украиной и ростом цен на энергию. Более дорогая энергия повышает стоимость удобрений, переработки и логистики.
Низкий уровень воды ограничивает движение через Панамский канал. Администрация сократила допустимую осадку судов и число ежедневных проходов. Осадки в Панаме с начала 2026 года остаются ниже уровней 2023 года, когда засуха ограничивала работу канала.
Эль-Ниньо поддерживает цены на какао, кофе, сахар и хлопок, но эффект распределен неравномерно. Самая высокая оценка приходится на какао, до +34%. Для сахара и хлопка модель дает +7,5% и +6,5%, для кофе +8%, несмотря на более благоприятную динамику предложения.