ИИ-сектор начал неделю снижением после эссе CEO Anthropic Дарио Амодеи, который призвал замедлить рост возможностей передовых моделей. Среди рисков он назвал рекурсивное самоулучшение и недавний инцидент OpenAI–Hugging Face. Илон Маск и Сэм Альтман в целом согласились с его оценкой рисков.
Однако главный контраргумент рынка в том, что замедление развития frontier-моделей не означает сокращения инвестиций в ИИ. Гиперскейлеры по-прежнему говорят о дефиците вычислительных мощностей и устойчивом спросе. На конференции GS Communacopia компании также подтвердили высокую видимость спроса на оборудование для производства полупроводников, а ИИ-расходы расширяются на кибербезопасность, корпоративное ПО, платежи, e-commerce и physical AI.
Oracle после отчетности сохранила позитивный тон по ИИ-инфраструктуре: рост мощностей, качество заказов, монетизация, подтвержденный capex и ценовая сила. Усиление требований к безопасности может скорее перераспределить ИИ-бюджеты, чем сократить их. Один из вероятных бенефициаров — кибербезопасность.
OpenAI и Anthropic готовятся к более позднему выходу на публичный рынок. Сэм Альтман подтвердил перенос IPO OpenAI как минимум до 2027 года из-за вопросов безопасности. Anthropic сообщила инвесторам о втором подряд квартале с положительной скорректированной операционной прибылью и валовой марже выше 80% до учета revenue share и затрат на обучение моделей.
Anthropic пока не опубликовала проспект IPO, передав документы ограниченному кругу инвесторов. RTRS также сообщили о переговорах с Nvidia по якорной инвестиции до $10 млрд. Потенциальное размещение может привлечь до $100 млрд при оценке Anthropic около $2 трлн
Я бы не воспринимал призывы «замедлить ИИ» и вопросы безопасности буквально. Крупнейшим ИИ лабораториям выгодно сделать гонку frontier-моделей более управляемой: дольше использовать уже закупленные GPU и монетизировать созданную инфраструктуру.
Никто не хочет повторить опыт китайского автопрома, когда жесткая ценовая и технологическая конкуренция привела к низкой рентабельности. В ИИ каждый новый виток требует миллиардов долларов на чипы, дата-центры и энергетику. Поэтому рационально искусственно притормозить и сначала отбить уже вложенный капитал.
Есть и геополитический расчет: США хотят сохранить технологический отрыв от Китая, поэтому pacing сочетается с экспортным контролем и ограничением доступа к вычислительным мощностям.
При этом вопрос «кто первый» переоценен. Если конкуренты догоняют через несколько месяцев, лидерство быстро теряет ценность. Важнее превратить технологический отрыв в клиентов, выручку и рыночный стандарт. Для инвестора в моменте главный индикатор это планы по закупкам GPU и строительству дата-центров