Риторика ФРС стала менее жесткой и помогла стабилизировать доходности. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что последние данные наконец показывают признаки дезинфляции. Если эта тенденция сохранится в данных ближайших двух недель, он будет склонен поддержать сохранение ставки без изменений. Уоллер также не считает энергоресурсы и тарифы значимыми источниками будущей инфляции. Комментарии Джона Уильямса из ФРС также соответствовали более центристской позиции.
Опасения, что рост доходностей облигаций станет существенным риском для акций, получили ряд контраргументов. В частности, масштаб текущего движения заметно уступает распродаже 2022 года (Bloomberg). В центре внимания остается волатильность: индекс MOVE по-прежнему находится в относительно узком диапазоне и лишь немного выше среднего за август, что соответствует упорядоченному характеру движения. Укрепление иены на этой неделе также поддержало трежери.
Сильный спрос на вычислительные мощности и капзатраты для AI вновь стал одной из главных тем отчетности технологических компаний. Broadcom прогнозирует удвоение выручки от AI-чипов примерно до $230 млрд в FY28, при этом рынок позитивно оценил растущую диверсификацию клиентской базы. Заказы Dell на AI-серверы во II кв. достигли рекордных $60,9 млрд, а компания вновь повысила прогноз выручки от AI-серверов на FY27 с $60 млрд до $74 млрд, примерно в 3 раза больше г/г.
Новые AI-модели поддержали оптимизм вокруг сектора. OpenAI, Meta и Google представили новые модели на этой неделе. Основное внимание пришлось на GPT-6 Astra, которую OpenAI назвала «скачком на поколение» и заявила, что в будущем ее появление может рассматриваться как приход общего искусственного интеллекта, AGI. Goldman Sachs отметил значимость Astra: прорыв в интеллекте вновь усиливает желание и необходимость увеличивать расходы на AI (The Market Ear).
Сильный отчет по занятости за август ослабил опасения по поводу ухудшения макроэкономических сюрпризов. Индекс экономических сюрпризов Citi по США в начале недели находился на минимуме с конца апреля. Число занятых вне сельского хозяйства выросло на 162 тыс. против консенсуса около +55 тыс. Безработица сохранилась на уровне 4,1%: рост занятости в опросе домохозяйств на 569 тыс. сопровождался увеличением рабочей силы на 683 тыс.
Августовский ISM в секторе услуг превысил ожидания и достиг максимума за шесть месяцев. Индекс вырос на 1,3 пункта, до 55,4. Структура отчета также улучшилась: выросли новые заказы, деловая активность и занятость. Деловая активность достигла максимума с ноября 2022 года, новые заказы с февраля 2023 года.
«Темные» проходы и помощь военных США судоходству через Ормузский пролив привлекли больше внимания. Во вторник через пролив, по сообщениям, вышло 18 млн барр. нефти на 40 коммерческих судах (CNN). Goldman Sachs оценивает, что с учетом «темных» проходов общий экспорт из Персидского залива составляет около 15–16 млн б/с, примерно две трети довоенного уровня.
Snowflake стала очередной крупной софтверной компанией, выросшей на позитивном нарративе вокруг AI. Главной темой в software на прошлой неделе была уже не угроза вытеснения со стороны AI, а его монетизация. Инвесторы отметили растущий вклад AI-продуктов в темпы роста, включая внедрение CoCo и CoWork. Snowflake также говорила об эффекте маховика: пользователи AI одновременно увеличивают потребление основных сервисов Snowflake.