Alpine Macro сопоставили текущий счет и доходности 10-летних гособлигаций 13 развитых стран. Зависимость высокая: R^2 = 0,86.
США и Австралия при дефиците около −3% ВВП занимают примерно под 4,6–5,1%. Германия с профицитом текущего счета находится ниже по доходности. Швейцария при профиците почти +10% ВВП платит менее 0,5%. Япония выбивается, профицит около 6% ВВП сочетается с доходностью около 2,9%. Что вероятно является следствием нормализации ДКП BoJ после отмены YCC, инфляции и переоценки фискальных рисков.
Дефицит придется финансировать при любых раскладах и чем выше потребность во внешнем капитале, тем выше стоимость длинного долга