** Қазақ финсекторгға -1 РФ фининститут или реанимация канарейки**
В прошлом комментарии предположил, что следующим шагом инвестдома станет рекомендация покупать бонды МФО. И вот мы здесь. После смены акционеров и руководства она появилась.
Формального Buy, конечно, нет, но кто понял, тот понял: краткосрочный риск назван переоцененным, реструктуризация дальних выпусков маловероятной, новые владельцы считаются способными поддержать МФО. По представленной кривой доходность составляет уже 18,9–23,8%, вместо критических 30% ранее.
Докапитализация на ₸15 млрд улучшила кредитный профиль, в остальном пока ожидания: финвозможности новых владельцев не оформлены гарантией. Субординация займов старых акционеров пока остается пожеланием.
Зато замкнулся кадровый круг, два бывших топа инвестдома теперь управляют Solva.
Из плюсов у нового ПСД есть качественный опыт выпроваживать северян и локализовать оставшиеся активы после московской школы менеджмента: в 2022 получилось ведь с альфачами, Банк переименовали, вывели из SDN и присоединили к банку из трех б.
Теперь очередь за МФО, северные сооснователи покинули компанию, руководство сменилось, а на операционку придет украинский коллега. Все выверено экономически и политически.
Канарейку реанимировали и, может быть, даже она покинет шахту