Госдолг США в ближайшие дни может превысить $40 трлн. Если темпы последних 100 дней сохранятся, отметка $50 трлн будет достигнута к июлю 2029 года. За 12 месяцев расходы федерального правительства на обслуживание долга составили рекордные $1,4 трлн.
30-летние UST размещаются с доходностью около 5,13%, максимумом примерно за 25 лет. По оценке BofA, это делается чтобы замедлить рост процентных расходов, доходность 5-летних UST должна опуститься ниже 3,25%.
BofA сохраняет одну из ключевых стратегий десятилетия: ABB, Anything But Bonds. Банк исходит из того, что США могут снижать реальную стоимость долга через более высокий номинальный рост и инфляцию
могу предположить, что у BofA два мотива: 1. Банку нужно вытолкнуть клиентов из длинных UST в акции, сырье, золото, инфраструктуру и частное кредитование, где комиссии и оборот для инвестбанка заметно выше, чем при пассивном владении трежери. 2. Чем сильнее рынок поверит в сценарий «долг + инфляция + финансовая репрессия», тем легче обосновать сокращение дюрации, ставку на рост наклона кривой доходности, покупки сырья и реальных активов. Данные по долгу реальны, но вывод "бежать из трежаков" это желательный сценарий Банка