**Рынки утром 27 июля
**Нефть резко снижается на тонком азиатском рынке: Brent −6,45%, до $92,04/барр., WTI −6,33%, до $84,74. Падение полностью перекрыло рост прошлой недели: Brent +3,20%, WTI +2,80%. Бензин дешевеет на 3,99%, печное топливо на 3,06%, нафта на 2,79%, битум на 2,46%.
США приостановили усиление ударов по Ирану перед открытием глобальных рынков. Решение связано с сокращением запасов ракет ПВО и приоритетом возможной дипломатической договоренности. Смена новостного потока при низкой ликвидности усилила снижение котировок.
Иран не подтверждал переговоры или изменение режима Ормуза. Тегеран сообщил о технических консультациях с Оманом по безопасному судоходству с соблюдением суверенных прав двух государств. Консультации продолжатся, порядок движения судов не изменился.
Риски поставок сохраняются. Хуситы усилили атаки на энергоинфраструктуру Саудовской Аравии, Эр-Рияд ответил авиаударами. Саудовский экспорт все сильнее зависит от маршрута через Красное море, китайский VLCC, направлявшийся в королевство, развернулся из-за риска блокады. Ирак и Сирия договорились строить нефтепроводы к Средиземному морю, но маршрут не изменит предложение в ближайшей перспективе.
География конфликта расширяется. Украина атаковала иранские коммерческие суда в Каспии, которые, по версии Киева, перевозили российские военные грузы. Иран заявил, что удар не останется без ответа.
Вашингтон потребовал прекратить атаки на нероссийские суда у Новороссийска после поражения четырех танкеров с казахстанской нефтью. Риски теперь охватывают Каспий, Черное и Красное моря, а также Ормуз.
Газ TTF снижается на 7,92%, до €58,13/МВт·ч, вслед за нефтью и паузой в ударах. За неделю германский газ вырос на 10,57%, британский на 9,95%, JKM на 4,84%. Хранилища ЕС заполнены на 54,2% против 65% годом ранее, достижение 80% до отопительного сезона остается маловероятным.
Henry Hub дешевеет на 2,95%, до $2,80/MMBtu, минимума с начала мая. Запасы на 6,4% выше средней за пять лет, добыча выросла до 110,4 bcfd, потоки на СПГ-терминалы сократились до 17,2 bcfd с 17,4 bcfd в июне. Жара до 8 августа может увеличить спрос электрогенерации.
Фьючерсы США растут: Nasdaq 100 +1,47%, S&P 500 +0,86%, DJIA +0,71%. За неделю DJIA прибавил 0,92%, S&P 500 0,43%, Nasdaq 100 снизился на 0,21%.
Отставание Nasdaq совпало с сокращением позиций в Big Tech и опасениями по поводу расходов на ИИ. В пятницу лидерами снижения стали Sandisk −10,79%, Coherent −9,84%, Intel −7,89% и Micron −6,99%. Intel потеряла 7,9%, несмотря на максимальный за 17 лет рост выручки. Инвесторы оценивают сроки окупаемости capex на ЦОД и вычислительные мощности.
На этой неделе отчитаются AAPL, MSFT, AMZN и META. Рынок сопоставит рост облачной выручки с capex на ИИ. Apple добивается разрешения на использование китайских чипов памяти, Micron выступает против. Решение повлияет на расходы Apple и спрос на продукцию MU, Samsung и SK Hynix.
Европа растет: DAX +1,05%, Euro Stoxx 50 +0,90%. За неделю DAX прибавил 2,10%, Euro Stoxx 50 1,77%, STOXX 600 0,46%, банки еврозоны 2,40%. Поддержку дали возвращение PMI еврозоны к росту и сильные результаты SAP, включая облачный бизнес и ИИ-платформу.
Nikkei прибавляет 0,34%, до 64 829 пунктов, но за неделю снизился на 2,15%. Лидеры роста: авиакомпании и автопроизводители, выигрывающие от снижения стоимости топлива и логистики.
Фьючерсы на JGB растут вместе с падением нефти. Доходность JGB 10Y держится около 2,76%, JGB 20Y снижается на 3 б.п., до 3,650%, JGB 40Y на 0,5 б.п., до 4,000%. Длинный конец кривой снижается, 20-летние бумаги опережают 40-летние.
Иена укрепляется в начале недели заседаний ФРС и BoJ: USD/JPY −0,11%, до 163,59. За неделю пара выросла на 0,67%. Базовая инфляция Японии ускорилась до 1,6% г/г, но остается ниже цели BoJ пятый месяц подряд.
Shanghai Composite растет на 0,24%, CSI 300 снижается на 0,08%, Hang Seng прибавляет 0,83%. Прибыль промпредприятий КНР выросла в I полугодии на 18,7% г/г, в электронике на 96,9%, в цветной металлургии на 99,4%. В июне рост замедлился до 15,1% с 21,1% в мае. В фокусе заседание Политбюро и PMI.
Sensex растет на 0,73% после снижения на 1,44% за неделю. Индийские активы выигрывают от падения нефти и исключений из новых 10%-ных тарифов США для дженериков и смартфонов. INR укрепляется, меры RBI по привлечению валюты обеспечили около $32 млрд против $20 млрд к 17 июля.
Доходность UST 10Y снижается к 4,64% после шестимесячного максимума. Движение коррелирует с нефтью и краткосрочными инфляционными ожиданиями. За неделю доходности выросли примерно на 4 б.п. в США и Японии и на 5 б.п. в Германии. В среду решение FOMC, затем ВВП США за II кв. и PCE.
DXY снижается на 0,26%, до 101,20, EUR/USD растет на 0,33%, GBP/USD на 0,34%, AUD/USD на 0,40%. За неделю DXY прибавил 0,25%. CNY держится около 6,77 за доллар, CHF, SEK и PLN укрепляются.
Золото растет на 0,89%, до $4 088/унц., серебро на 2,25%, платина на 2,01%, палладий на 2,21%. За неделю золото прибавило 2,01%, серебро 5,10%. Рост металлов совпадает с ослаблением USD и снижением доходностей перед FOMC. Одновременный рост акций формирует дивергенцию между драгметаллами и общим аппетитом к риску.
Медь почти не меняется: +0,09% сегодня и +0,13% за неделю. Спрос поддерживают электросети и ЦОД, предложение ограничивают дефицит в КНР и погодные риски в Чили. Рынок платины движется к четвертому годовому дефициту подряд, но распространение EV сокращает спрос на автокатализаторы.
Соя снижается на 1,01%, пшеница на 0,32%, кукуруза на 1,30%. За неделю они выросли на 0,66%, 0,42% и 1,89%. Пальмовое масло прибавило 3,44%: экспорт Малайзии за 1–25 июля вырос на 15,9% м/м, нормы смешивания биодизеля в Индонезии и Малайзии поддерживают спрос, Индия готовится увеличить импорт. Падение нефти ограничивает спрос на пальмовое масло как сырье для биотоплива.
Фьючерсы на откормочный скот растут на 0,57%, на живой скот на 0,74%, говядина дорожает на 0,13%. США намерены возобновить импорт КРС из Мексики, что увеличит предложение для откорма и может ограничить рост цен.