Нефть продолжает дорожать
WTI прибавляет более 10% с начала недели и почти 30% с начала июля. Надежды на дипломатическую деэскалацию ослабли, сообщения указывают на риск дальнейшего обострения, а Красное море становится новым узким местом для поставок.
Мировая экономика одновременно сталкивается с рисками для энергоснабжения по трем направлениям, тогда как резервы находятся на минимальных за несколько лет уровнях (ссылка, Reuters).
Google Cloud растет быстрее ожиданий, но расходы остаются риском
Акции Alphabet отстают после отчетности, несмотря на рост выручки Google Cloud на 82%. Консенсус ожидал около 65%, инвесторы — более 70%. Число ежемесячно активных пользователей Gemini достигло 950 млн, при этом компания отмечает положительный вклад ИИ в поисковый бизнес.
Однако инвестиционные расходы остаются ключевым вопросом. Google повысила прогноз capex на 2026 год с $180–190 млрд до $195–205 млрд, предупредила о значительном росте расходов в 2027 году и впервые перешла к отрицательному свободному денежному потоку.
Capex Google поддерживает производителей ИИ-инфраструктуры
Рост инвестиций гиперскейлеров создает риски для их собственных денежных потоков, но остается позитивным фактором для производителей полупроводников и инфраструктуры ИИ.
После масштабного снижения последних недель бумаги сектора начали стабилизироваться. Коррекция во многом была связана с позиционированием и техническими факторами. Более чистые позиции и новые данные по расходам на вычислительные мощности могут поддержать дальнейшее восстановление.
Tesla не оправдала ожиданий по марже
Снижение акций Tesla связано прежде всего с более низкой валовой маржой автомобильного бизнеса без учета регуляторных кредитов. Причинами стали снижение цен и менее выгодная структура продаж.
Инвесторы также обратили внимание на рост расходов на ИИ и НИОКР. Tesla сохранила прогноз capex на 2026 год выше $25 млрд и прежние сроки по Optimus, но указала на сложности в цепочках поставок и производстве.
Комментарии по роботакси были более позитивными: компания сообщила о расширении проекта во Флориде и благоприятной статистике безопасности.
Основные темы вечерней отчетности
В центре внимания остаются высокий capex гиперскейлеров, ухудшение динамики их свободного денежного потока и способность монетизировать инвестиции в ИИ.
Также рынок обсуждает более высокие ожидания от производителей полупроводников по сравнению с разработчиками ПО, расширение восстановления в циклических и промышленных секторах, устойчивость нежилого строительства, рост стоимости памяти и топлива, а также сохраняющийся высокий спрос на путешествия.
Рынок ждет изменения коммуникации ФРС
Перед заседанием FOMC на следующей неделе инвесторы оценивают новую политику коммуникации ФРС при председателе Кевине Уорше. Снижение прозрачности прогнозов может усилить волатильность облигаций и стать негативным фактором для рисковых активов (Bloomberg, Axios).
Рынок оценивает вероятность повышения ставки примерно в 30% против 15% в начале недели, несмотря на отсутствие новых значимых данных и более слабые показатели инфляции на прошлой неделе. До конца года в котировки заложено чуть более 40 бп ужесточения политики.