Alphabet превзошла ожидания по выручке и прибыли, при этом главным драйвером стал облачный бизнес. Выручка Google Cloud выросла на 82% г/г против +63% в I квартале и значительно опередила рост общей выручки на 24% г/г. Маржа сегмента также оказалась выше ожиданий, а объем невыполненных контрактных обязательств увеличился на $50 млрд кв/кв, до $514 млрд.
Однако акции снижаются, поскольку свободный денежный поток впервые стал отрицательным. Аналитики ожидают дальнейшего ухудшения FCF в 2027 финансовом году. Компания повысила прогноз капзатрат на 2026 год на $15 млрд, до средней точки в $200 млрд, и предупредила, что в 2027 году расходы значительно увеличатся. По оценкам некоторых аналитиков, они могут превысить $300 млрд.
Рынок настороженно воспринял рост капзатрат и возможное влияние на среднесрочную маржу. Вместе с тем увеличение портфеля заказов, темпы фактического потребления облачных услуг, превышающие объем новых обязательств более чем на 50%, и рост корпоративного спроса на AI могут частично снизить опасения по поводу окупаемости инвестиций.
Среди других выводов: осторожные комментарии о выпуске Gemini 3.5 Pro, сроки которого пока не определены; устойчивое использование поиска при выручке лишь на уровне ожиданий; улучшение результатов рекламы благодаря AI; первое признание выручки от TPU.
Tesla не оправдала ожиданий по EPS и EBITDA, хотя выручка немного превысила прогнозы. Маржа оказалась ниже ожиданий из-за более слабых результатов автомобильного бизнеса без учета экологических кредитов, снижения средней цены автомобилей и повышенных расходов на исследования и разработки. Компания также не смогла повторить благоприятный эффект от гарантийных резервов и тарифов, поддержавший результаты I квартала.
Аналитики осторожно оценивают снижение автомобильной маржи, несмотря на более сильный, чем ожидалось, рост FSD. Энергетический бизнес пострадал из-за изменений гарантийных резервов и снижения средних цен. Tesla повысила прогноз капзатрат до $25 млрд.
Комментарии об Optimus были неоднозначными: компания подтвердила прежние сроки, но указала на отсутствие сформированной цепочки поставок и высокую сложность проекта. По Robotaxi сигналы были более позитивными: Tesla подтвердила расширение сервиса во Флориде и подчеркнула его показатели безопасности.