** The Market Ear: Обзор рынков во вторник**
⠀
Отчеты банков станут первым тестом для дорогого рынка
⠀
Ожидания от банковского сектора остаются высокими, особенно с учетом сильных результатов рынков капитала и торговых подразделений. Сезон отчетности станет первым тестом для рынка, в цены которого заложена высокая планка.
⠀
Консенсус предполагает второй квартал подряд с ростом прибыли более чем на 20%. За II кв. прогноз прибыли компаний S&P 500 снизу вверх был повышен почти на 3,5%. Для сравнения, среднее снижение прогнозов за последние 5, 10 и 20 лет составляло 2,0%, 2,7% и 4,2% соответственно.
⠀
Стабилизация momentum-стратегий
⠀
После нового снижения в понедельник рынок следит за возможным восстановлением акций с сильным ценовым импульсом. Главная особенность скачка волатильности momentum-фактора, по оценке The Market Ear, заключается в отсутствии очевидного фундаментального катализатора.
⠀
Goldman Sachs, анализируя падение KOSPI на 27% с максимума закрытия 19 июня, связал движение с техническими факторами: сворачиванием гамма-позиций в ETF с кредитным плечом, продажами пассивных фондов и фиксацией прибыли в ADR SK Hynix по принципу sell the news.
⠀
Предупреждение IBM отражает перераспределение капзатрат
⠀
Акции IBM снижаются после того, как компания дала прогноз выручки и EPS за II кв. ниже ожиданий Wall Street. IBM указала на более сильный, чем ожидалось, эффект завершения цикла обновления мейнфреймов, отвлечение ресурсов на кибербезопасность и проблемы с исполнением стратегии.
⠀
Основной риск связан с перераспределением клиентских капзатрат в пользу серверов, систем хранения данных и памяти. Компании стремятся заранее закупить дефицитные из-за бума ИИ компоненты до ожидаемого повышения цен.
⠀
Настроения инвесторов близки к экстремально оптимистичным
⠀
Июльский Global Fund Manager Survey от BofA показал максимальный перевес в пользу американских акций с конца 2024 года. Доля управляющих, ожидающих экономический бум, стала максимальной с начала 2022 года.
⠀
Средняя доля денежных средств в портфелях сократилась с 4,1% до 3,6%. Индикатор BofA Bull & Bear достиг экстремально оптимистичного значения 9,4, что исторически указывает на необходимость сокращать долю акций. Лонг глобальных производителей полупроводников остается самой переполненной сделкой.
⠀
Розничные инвесторы продолжают покупать на снижении
⠀
Розничный спрос остается одним из ключевых источников поддержки акций. Citadel Securities сообщает, что частные инвесторы сохраняют статус крупнейшего структурного покупателя рынка.
⠀
В июле на платформе компании не было ни одного дня с чистыми продажами розничных инвесторов. Июль 2026 года пока занимает второе место по объему чистых покупок с января 2020 года и является самым сильным июлем за всю историю наблюдений Citadel Securities.
⠀
KeyBanc понизил рейтинг Apple
⠀
KeyBanc понизил рейтинг Apple с sector weight до underweight. Банк указал на замедление производства iPhone из-за повышения цен, слабый цикл обновления устройств в США и изменение моделей субсидирования смартфонов.
⠀
Прогнозы на 2027 год по Mac, iPad и носимым устройствам, вероятно, придется снизить. Замедление продаж устройств может ограничить рост пользовательской базы и выручки сегмента Services. Доля рекомендаций, эквивалентных продаже Apple, составляет около 8%, покупке, 62%.