Слабость памяти ночью
Главной историей ночи стала слабость памяти: южнокорейский Kospi упал почти на 9%, его потянули вниз рекордное падение SK Hynix на 15% и снижение Samsung Electronics почти на 11%. Ничего действительно нового, хотя отмечены более широкие опасения по капзатратам, а также внимание к конкретным прибылям SK Hynix и к ротации (Bloomberg). На прошлой неделе моментум стабилизировался после крупного разворота, который во многом связали с техническими факторами.
Ожидается, что сезон отчетности за 2 кв. даст второй подряд квартал роста выше 20%
По данным последнего Earnings Insight от FactSet, оценочный темп роста прибыли S&P 500 за 2 кв. составляет 23,6%. Отмечено, что с учетом среднего улучшения темпа роста прибыли в ходе сезона отчетности S&P 500, вероятно, покажет рост выше 29% за 2 кв. Указано, что это стало бы максимумом с 32% роста в 4 кв. 2021 года.
AI поддерживает прибыли
Спрос на вычисления и капзатраты в AI вновь обеспечит главную поддержку прибылям за 2 кв. Акции AI-инфраструктуры, как ожидается, обеспечат почти 60% совокупного роста прибыли S&P 500 за 2 кв. На полупроводниковый сектор придется почти половина совокупного роста прибыли S&P 500. Среди других позитивов для прибылей за 2 кв.: устойчивая макростатистика, более высокие цены на нефть и более слабый доллар.
Впереди большая неделя банковской отчетности
JPMorgan, BofA, Goldman Sachs, Citi и Wells Fargo отчитываются 14 июля, а Morgan Stanley 15 июля. Превью отчетности в основном оптимистичны, с большим вниманием к поддержке от инвестбанкинга и трейдинга. Среди других ключевых тем: сильный рост кредитования (включая корпоративное и промышленное), спокойные ожидания по кредитному качеству и во многом сдержанный рост расходов. Также отмечены довольно стабильные тенденции потребительских трат.
Конкуренция в AI накаляется
Конкуренция в AI по-прежнему привлекает много внимания сразу на нескольких уровнях. FT выпустила очередную статью в длинном ряду материалов о сдвиге компаний к китайским AI-моделям ради снижения издержек, защиты данных и уменьшения зависимости от американских передовых лабораторий (где играли роль опасения о фильтрации по нацбезопасности). Bloomberg обсудил, как новые релизы моделей от OpenAI, Meta и SpaceX также сделали упор на эффективность по издержкам.
Предложение AI-долга сказывается на рынке облигаций
Неожиданное размещение облигаций Amazon на $25 млрд на прошлой неделе усилило внимание к способности рынка переварить поток AI-долга (ссылка). Goldman Sachs отметил, что связанные с AI размещения на $75 млрд за прошлый месяц (и $241 млрд с начала года, и $360 млрд за год) привели к расширению его AI-корзины примерно на 25 б.п. Отмечено, что сигнал от инвесторов ясен: профинансировать еще $360 млрд в ближайшие 12 месяцев тем же способом будет очень трудно.
Дебаты в ФРС сосредоточены на возможной отмене снижений ставки
Следующее заседание ФРС, второе для Уорша в роли председателя, назначено на 28-29 июля. Финансовая пресса (публикация) обсуждала, как дебаты внутри ФРС теперь крутятся вокруг того, отменять ли часть прошлогоднего смягчения. Отмечено, что ключевая сложность связана со специфическими драйверами нынешней повышенной инфляции, а не с инфляцией, вызванной зарплатами, которую модели ФРС были построены считывать. Рынок сейчас закладывает чуть менее 40 б.п. ужесточения в этом году.
Apple судится с OpenAI из-за предполагаемой кражи коммерческой тайны
Apple подала иск против OpenAI, обвиняя в краже коммерческой тайны. Иск во многом сосредоточен на бывших сотрудниках, перешедших в OpenAI, включая директора по аппаратному обеспечению Тан Тана. Тан проработал в Apple 24 года и в последнее время был вице-президентом по дизайну продуктов для iPhone и Apple Watch. Заявлено о ненадлежащем использовании или передаче конфиденциальной информации ради поддержки разработок OpenAI в аппаратной части.