По данным IEA, в июне мировые запасы нефти выросли впервые за четыре месяца, на 21 млн баррелей. Однако весь прирост обеспечила нефть на воде: ее объем увеличился на 117 млн баррелей, тогда как наземные запасы сократились примерно на 96 млн. Запасы OECD уменьшились еще на 62 млн баррелей, включая 44 млн из государственных резервов, а запасы сырой нефти вне OECD снизились на 37 млн, главным образом из-за сокращения в Китае на 41 млн.
Мировое предложение восстановилось на 4,1 млн барр./сутки, до 98,8 млн, благодаря частичному возобновлению поставок через Ормуз. Производство ОПЕК+ выросло с 30,30 до 32,44 млн барр./сутки, на 2,14 млн. Почти весь прирост обеспечили Саудовская Аравия, Кувейт и Ирак: вместе они добавили 2,01 млн барр./сутки, или около 94% общего увеличения ОПЕК+.
Внутри группы восстановление остается крайне неравномерным. Саудовская Аравия увеличила добычу на 0,90 млн барр./сутки, до 7,34 млн, Ирак на 0,48 млн, до 1,96 млн, Кувейт на 0,63 млн, до 1,37 млн. Россия добавила 0,12 млн, до 8,86 млн. Казахстан, напротив, сократил добычу на 0,05 млн, до 1,89 млн барр./сутки, но по-прежнему добывал примерно на 0,29 млн выше своей квоты ОПЕК+.
При этом ОПЕК+ остается на 7,51 млн барр./сутки ниже совокупной целевой добычи. Наибольшие разрывы сохраняются у Саудовской Аравии, на 2,95 млн ниже цели, Ирака, на 2,39 млн, Кувейта, на 1,26 млн, и России, на 0,91 млн.
Фактическая добыча ОПЕК+ по-прежнему заметно ниже заявленного производственного потенциала. Совокупная устойчивая мощность группы оценивается в 43,8 млн барр./сутки против текущей добычи 32,44 млн. Однако быстро вернуть на рынок большую часть этого объема невозможно: ограничения связаны с войной, транзитом, остановкой месторождений и инфраструктурными проблемами.
Рынок нефтепродуктов остается дефицитным, переработка в июне выросла на 1,5 млн барр./сутки, но была на 6 млн ниже прошлогоднего уровня. Экспортные НПЗ Ближнего Востока еще не вернулись к нормальной работе, российская переработка ограничена атаками, а Азия сохраняет пониженную загрузку. Крэки и маржа НПЗ в начале июля достигли максимумов за четыре года.
В итоге восстановление предложения пока проявляется главным образом в росте нефти на воде, тогда как наземные запасы продолжают снижаться, а рынок нефтепродуктов сохраняет дефицит. Низкие запасы на суше и зависимость восстановления от Ормуза сохраняют высокую чувствительность цен к новым перебоям