Moody’s повысило суверенный рейтинг Узбекистана с Ba3 до Ba2 со стабильным прогнозом, отметив ускорение институциональных и рыночных реформ. Одним из наиболее заметных результатов политики стал первый международный IPO страны: Uzbekistan National Investment Fund провел двойной листинг в Лондоне и Ташкенте, привлек около $691 млн при заявках более чем на $2,8 млрд. Фонд под управлением Franklin Templeton объединяет доли в 13 крупных госпредприятиях, а выход на биржу предполагает независимых директоров, финансовую отчетность по международным стандартам и более жесткие требования к корпоративному управлению.
При этом инвесторы качественно не изменились, рейтинг остается на две ступени ниже инвестиционного уровня. Условные обязательства госпредприятий и проектов ГЧП Moody’s оценивает примерно в 25% ВВП, внешний долг достиг 56,6% ВВП, а государственные банки сохраняют ведущую роль в кредитовании. Дополнительный риск связан с повышением тарифов на газ и электроэнергию: реформа улучшает бюджетные показатели, но может ускорить инфляцию, увеличить социальные расходы и замедлить дальнейшую либерализацию экономики