Глобальный рынок памяти
• Аналитики прогнозируют рост средней цены продажи HBM в 2–2,5 раза год к году к 2027 году. Подорожание ожидается во всех поколениях HBM: HBM3, HBM3E, HBM4 и последующих.
• Цены в индустрии DRAM, как ожидается, продолжат расти после II квартала 2026 года, хотя темпы квартального роста будут замедляться, и достигнут циклического пика в 2027 году.
• Сейчас традиционная DRAM приносит значительно больше выручки в расчете на единицу производственной мощности пластин, чем HBM.
• К 2027 году разрыв в валовой марже между традиционной DRAM и HBM должен существенно сократиться: валовая маржа обычной DRAM приблизится к середине диапазона 90%, а маржа HBM — к 90%.
• Доля Samsung на рынке HBM по объему поставленных битов, согласно прогнозу, вырастет с 28% в 2025 году до 46% к 2027 году благодаря улучшению характеристик HBM4 и расширению производственных мощностей.
• Из-за ожидаемого резкого роста цен вклад HBM в совокупную выручку от DRAM, по прогнозу, продемонстрирует сильное V-образное восстановление у всех крупнейших производителей уже со следующего года. В целом по отрасли доля HBM приблизится к 40% в 2027 году и может достичь около 45% в 2028 году.
• Прибыль всех трех крупнейших производителей памяти, согласно модели Bernstein, достигнет пика во второй половине 2027 года. EPS Samsung может превысить 20 000 вон, EPS SK hynix приблизиться к 150 000 вон, а квартальная скорректированная EPS Micron — к $47–50.