Я заметил, что все подавали свои точки карандашами – знаете, такими, с большими ластиками. Это к тому, что мои коллеги, когда ставили свои точки, понимают: мир меняется очень быстро, и они не считают себя связанными этими точками через шесть недель
Моменты, на которые нужно обратить внимание:
• 9 из 18 чиновников ФРС заложили как минимум одно повышение ставки в 2026 году, из них шестеро два повышения.
• SEP теперь предполагает дополнительное ужесточение на 12,5 б.п. до конца 2026. Перед заседанием рынок закладывал около 19 б.п. повышения, тогда как мартовский SEP предполагал снижение ставки на 25 б.п.
• Warsh давно критикует forward guidance. Он считает, что публичные прогнозы по ставкам загоняют ФРС в ловушку: рынок начинает воспринимать «точки» как обязательства, и членам FOMC становится сложнее менять курс, даже если данные меняются.
На этом заседании он демонстративно не подал свою «точку», единственный из 19 участников, и объявил о создании рабочей группы для пересмотра всей коммуникационной политики ФРС, включая dot plot. Новый подход может быть готов до конца года