STEO это базовый прогноз правительства США и ориентир для трейдеров, банков и тд, по значимости это WEO от IMF. Особенность июньского STEO в том, что EIA пришлось строить прогноз вокруг закрытого пролива. Почти весь отчет сценарию военного нарушения поставок и его последствиям для нефти и нефтепродуктов.
Что интересного?
• Высокие цены на сырье подталкивают добычу в Пермиане, попутный газ растет, и EIA снижает прогноз Henry Hub на 2027 на $1,13 относительно январского. Нефтяной шок давит газ вниз, случай редкий.
• Профицит добычи ОПЕК сжимается до 0,04 млн б/с к середине 2026 года, по Ближнему Востоку он равен нулю. Буфер исчерпан полностью
• Потребитель США оплачивает шок, реальные располагаемые доходы замедляются до 0,7% в 2026 году с 1,7% в 2025, при этом ВВП удерживает 2,0%. Удар приняли потребители
Чего я не увидел?
• Нет верхнего сценария. При 50 днях запасов и нулевом резерве мощностей отсутствует проработка риска цены выше $105, хотя это самое важное, но EIA уверены в том, что пролив откроют до 3 кв 2026. При этом цена $105 держится на падении спроса, которое EIA само не может посчитать: "timely data limited", потери азиатского спроса на ШФЛУ для нефтехимии "not visible". Если спрос устоит, $105 занижены.
• Расход SPR спрятан в таблицах. Стратегический резерв падает с 413,5 до 236,3 млн баррелей за 2026 год, около 177 млн выброшено на рынок, отборы Q2-Q3 порядка 1 млн б/с. В отчете об этом почти ничего, хотя это крупнейший ценовой рычаг сценария
• Иран теряет меньше всех. Закрытия добычи по Ирану 130-780 тыс. б/с против 3 000+ у Саудовской Аравии и Ирака. Страна в центре кризиса вокруг пролива страдает слабее остальных, большой вопрос к оценке
• Уголь выведен из-под политики, прогноз закрыт до объявлений Белого дома по угольной отрасли. Сценарий сознательно не учитывает фактор, который меняет траекторию
• Макрооптимизм. Удвоение нефти плюс война в Заливе, но рецессия не моделируется. Условная модель S&P просто прокачивает цены в экономику без полноценной обратной связи.
Не смотри на верх?
UPD инвесторы побежали из медвежьего нефтяного ETF, возможно готовят кэш к IPO Space X, или нет