EM Asia ex-China за неделю потеряла почти $17 млрд иностранных денег. Основной отток пришелся на Корею, -$12,1 млрд, и Тайвань, -$2,4 млрд.
Но в Корее розница продолжает активно выкупать рынок, +$8,2 млрд за неделю. На Тайване покупки со стороны retail уже заметно притормозили.
В итоге рост рынков Северной Азии все больше держится на внутренних частных инвесторах, пока иностранные фонды сокращают позиции. Это делает движение менее устойчивым: активы в leveraged ETF выросли примерно до $40 млрд в Корее и $9 млрд на Тайване, а маржинальные балансы находятся на рекордных уровнях.
Сюжет AI и memory остается сильным, но структура спроса на акции становится более хрупкой: чем выше доля розницы, leverage и margin, тем быстрее рынок может перейти от ажиотажного роста к резкой фиксации прибыли