Второй момент, на который я сегодня обратил внимание, повысили пороги по снятию денег в ЕНПФ, что вызвало реакцию, как у народа, так и банкиров с застройщиками. Причина понятна, спрос перестают поддерживать, все остальное лирика. Не поймите меня неправильно, я использовал эту возможность по максимуму, более того, я не сторонник ЕНПФ в текущем виде, фонду однозначно нужен тюнинг. Но, как экономист я должен объяснить, что происходит.
К базе, досрочные снятия из ЕНПФ были постковидной антикризисной мерой. Государству нужно было быстро поддержать спрос без прямого роста бюджетных расходов, и самый короткий канал шел через жилье: сделки, ипотека, стройка, ремонт, мебель, услуги. Изъятие около ₸5 трлн помогло экономике пройти тяжелый период, но эта мера не могла оставаться постоянной частью пенсионной системы.
Теперь задача изменилась. Экономика уже не в ковидном провале, инфляция остается высокой, потребкредит и рассрочки уже разогрели спрос, а пенсионный счет начал восприниматься как резервный кошелек. Поэтому повышение порогов ЕНПФ, по моему мнению, это часть сжатия ликвидности и ограничения перегретого спроса.
Позиция банков и застройщиков понятна: им выгодны ликвидность, сделки и обороты. Но нельзя бесконечно продлевать стимул, который поддерживал рост последние пять лет. Пришло время охлаждения, и это стоит понять и принять. Иначе скоро охлаждать будет уже нечего.
И последнее, тюнинг ЕНПФ.
Считаю, что вкладчик это инвестор, пусть и добровольно принудительный, но это инвестор и подходить к нему нужно как к инвестору. Кризис доверия к ЕНПФ связан не только с прошлыми сомнительными сделками, но еще и с тем, что сегодня человек живет в открытом информационном рынке: он каждый день видит, как растут Nasdaq, S&P 500, BTC, полупроводники, AI-компании, как кто-то быстро заработал на акциях, крипте или IPO. Большинству, конечно, не везет, но общая картинка успеха остается перед глазами. Поэтому пенсионный счет выглядит скучно: консервативное управление, длинный горизонт, отчетность тяжелым языком, доходность без понятной истории.
ЕНПФ нужно менять не только правила снятия, но и саму подачу пенсионных накоплений. Взносы должны восприниматься как капитал на старость, где у человека есть ограниченный набор готовых стратегий: консервативная, сбалансированная, ростовая, халяльная, золотая, сырьевая, смешанная. Речь не о ручной торговле для неквалов, а о понятных портфелях с разным риском и горизонтом. Нам нужен свой аналог 401(k). Автоматическое накопление сохраняется, но у вкладчика появляется чувство участия и ответственности за долгосрочный результат.
Да и вообще, ЕНПФ должен стать институтом финансовой грамотности: объяснять не быструю прибыль, а разницу между краткосрочными деньгами и долгосрочным капиталом. Подушка, лечение, ремонт и первый взнос - это один горизонт, пенсия и капитал на старость - другой. Поэтому вкладчику нужен не доступ к биржевой игре, а ограниченный выбор готовых стратегий с понятным риском и расчетом будущей пенсии.
Не поймите меня неправильно. Я умею зарабатывать на провалах рынка и понимаю, как их организовывают. Но я также считаю, что это путь в никуда. Каждый кризис делает кого-то богаче лишь потому, что до этого сделал беднее миллионы других. Так экономику не построишь