**ОЭСР: крупнейшие экономики больше не играют по рыночным правилам.
**
ОЭСР обновила базу MAGIC, крупнейшая в мире база по промышленным субсидиям на уровне отдельных компаний, охватывающую 525 крупнейших корпораций в 15 секторах промышленности.
В 2024 объем промышленных субсидий достиг $108 млрд, что стало одним из самых высоких значений со времен GFC.
Главные получатели поддержки, солнечные панели, полупроводники, сталь, алюминий и судостроение. Именно эти отрасли сегодня формируют значительную часть глобальных цепочек поставок.
В солнечной энергетике Китай годами удерживал субсидии выше 2% выручки компаний, а в отдельные годы выше 5%. В 2024 мировые мощности по выпуску солнечных панелей уже более чем вдвое превысили глобальный спрос. В результате цены обвалились, многие производители стали убыточными, однако производственные мощности продолжили расти.
В полупроводниках средняя поддержка превышала 2% выручки, но для китайских компаний в 2021–2022 годах доходила почти до 10%. При этом крупнейшими получателями субсидий в абсолютном выражении оказались американские компании, включая поддержку, полученную их зарубежными подразделениями.
В стали доля субсидий в выручке китайских производителей в 2024 году поднялась примерно до 4%. ОЭСР связывает это с кризисом недвижимости, падением прибыли и необходимостью поддерживать предприятия даже при ухудшении рыночной конъюнктуры.
Одним из ключевых инструментов поддержки остается льготное кредитование. В Китае значительная часть корпоративных займов выдается государственными и политическими банками по ставкам, близким к базовой ставке кредитования, независимо от кредитного риска заемщика. Для тяжелой промышленности льготные займы стал главным видом поддержки.
Госпредприятия играют двойную роль. Они одновременно получают субсидии и сами участвуют в их распределении через государственные банки и инвестиционные фонды. В судостроении, металлургии и алюминиевой отрасли государство контролирует значительную часть рынка, а льготное финансирование проходит через целые производственные цепочки.
При этом база MAGIC учитывает только гранты, налоговые льготы и льготное кредитование. За пределами оценки остаются поставки энергии по заниженным ценам, земля под заводы ниже рыночной стоимости, государственные вливания в капитал компаний и другие формы скрытой поддержки. Сам объем в $108 млрд ОЭСР рассматривает как консервативную оценку.
При этом, несмотря на обязательства в рамках ВТО, доля стран, не подающих уведомления о субсидиях, выросла с 23% в 1995 году до 70% в 2025 году. Также ОЭСР отмечает ухудшение качества корпоративной отчетности в Китае и снижение доступности финансовых данных крупных госпредприятий.
Главный вопрос не в размере субсидий, а в их влиянии на рынок. По оценке ОЭСР, около **22% прироста мировой доли рынка компаний, увеличивших свое присутствие с 2005 года, объясняется господдержкой. Для китайских компаний показатель достигает 60%.
Исследование не обнаружило статистически значимой связи между субсидиями и ростом производительности или прибыльности.**
кругом парадоксы, страны, которые десятилетиями рекомендовали развивающимся экономикам сокращать роль государства, приватизировать активы и минимизировать промышленную поддержку, сегодня сами распределяют сотни миллиардов долларов через гранты, налоговые льготы, госбанки и госпредприятия. Глобальная конкуренция превратилась соревнование государственных бюджетов, технологии, производительность, предпринимательский талант, все становится вторичным, главное у кого больше денег и ресурсов