Рынок постепенно убирает часть военной премии после сообщений о проходе части судов через Ормуз и сохранении переговорного канала между США и Ираном. Brent снижается до $96.6, WTI до $90.4, бензин -3.4%, мазут -3.2%. Доходность UST 10Y опустилась к 4.47%, хотя US 30Y все еще около 5.07%. DXY держится около 99. Акции сохраняют устойчивость: S&P500 +0.3%, Nasdaq +0.1%, Nikkei +0.5%, тогда как Shanghai -1.25%, CSI300 -0.8%.
(RTRS) часть рынка начала закладывать сценарий временной стабилизации поставок через Ормуз после прохода LNG-танкеров и продолжения дипломатических контактов США и Ирана. Одновременно Вашингтон подтвердил новые удары по объектам на юге Ирана, поэтому геополитическая премия полностью не исчезает.
Сырье и инфляция
Энергетический блок снижается почти синхронно. Brent -3.0%, Urals -3.5%, LNG JKM -2.1%, TTF gas -2.2%, UK gas -2.3%. Самое сильное движение остается в нефтепродуктах: бензин -3.4%, naphtha -4.9%, heating oil -3.2%. Рынок закрывает часть панических позиций после скачка прошлой недели.
Товарный блок пока не выглядит как полноценный уход от риска. Медь снижается лишь на 0.2%, китайская сталь почти без изменений, железная руда стабилизировалась около $109. При этом отдельные дефицитные сегменты продолжают рост: cocoa +9.8%, tea +4.5%, lithium остается около ¥177 тыс. за тонну. World Container Index все еще +6.2% за день, логистические издержки остаются высокими.
Gold снижается до $4490 (-0.4%), silver -2.1%, platinum -0.6%. Часть участников продает золото как наиболее ликвидный защитный актив для получения долларовой ликвидности под закупки нефти, топлива и покрытия товарных гарантийных требований. Это помогает удерживать DXY около 99 даже при снижении доходностей UST.
Валюты и долларовая ликвидность
DXY 99.08, индекс доллара почти без изменений. EURUSD поднялся к 1.1645, GBPUSD 1.344. Валюты развивающихся стран выглядят устойчивее: USDRUB -1.5%, USDKRW -0.6%, USDBRL -0.3%, USDZAR -0.1%.
Иена остается слабой даже при высоких JGB: USDJPY 159.4. Рост японских доходностей пока не приводит к полноценному возврату капитала в иену и ее укреплению.
Ставки и госбонды
UST 10Y опустились к 4.47%, минимумы почти за две недели. (RTRS) связывает движение с падением нефти и частичным уходом инфляционных ожиданий после стабилизации ситуации вокруг Ормуза.
При этом стоимость длинных денег остается высокой. US 30Y около 5.07%, US 20Y 5.09%, реальные ставки остаются высокими: US 10Y TIPS 2.15%. Reuters со ссылкой на JPMorgan и SocGen пишет, что рынок все ближе к зоне, где высокая стоимость капитала начинает ограничивать рост акций через сжатие премии за риск.
Japan 10Y 2.70%, Japan 30Y 3.95%, Japan 40Y 4.16%. За месяц сверхдлинные JGB прибавили около 25–30 б.п. WSJ и Reuters пишут, что рынок закладывает рост предложения долга и более устойчивую инфляцию в Японии.
Структура спроса на Treasuries также продолжает меняться. Доля Азии в иностранных вложениях в UST снизилась примерно с 58% в 2013 году до около 40%, тогда как Европа выросла почти до 38%. Европейский спрос становится все более важным для американского долгового рынка.
Акции
Американский рынок держится устойчиво: US500 +0.3%, Nasdaq +0.1%, Dow +0.4%. (RTRS) отмечает, что сектор искусственного интеллекта и крупнейшие технологические компании продолжают удерживать индекс даже при высоких ставках.
Европа продолжает восстанавливаться: EuroStoxx50 +0.5%, DAX +0.4%, CAC40 +0.6%, банки Euro Stoxx Banks +0.7%.
Азия слабее: Shanghai -1.25%, CSI300 -0.8%, Hang Seng -1.1%. Китайский рынок хуже реагирует даже на снижение нефти, инвесторы продолжают осторожно смотреть на внутренний спрос и недвижимость.
KASE растет на 0.16% до 7683 пунктов. Индекс пока выглядит устойчивее части развивающихся рынков, хотя импульс уже заметно спокойнее апрельского роста.