Рынок постепенно уходит от панического нефтяного режима начала недели, но инфляционный риск остается высоким. Brent держится выше $106, WTI около $101.6, Urals снова выше $102. Доходность UST 10Y поднялась до 4.47%, Japan 10Y уже 2.63%, рынок продолжает пересматривать глобальную стоимость капитала. Одновременно Китай и Азия выглядят слабее: Shanghai -0.9%, CSI300 -1.0%, медь снижается на 1.5%. Золото возвращается к росту, +0.27%, доллар стабилен возле 98.5 по DXY.
Сырье и инфляция
Нефть удерживает большую часть роста: Brent $106.1, +0.47%; WTI $101.6, +0.55%; Urals +4.3%, выше $102. Военная премия и риск дефицита поставок через Ормуз остаются в ценах. При этом рынок топлива выглядит спокойнее: бензин -0.1%, мазут +0.1%, TTF gas -0.1%.
Слабее выглядят нефтехимия и промышленные цепочки: нафта -2.2%, пропан -3.3%, метанол -1.8%, уголь -1.0%. Мировой контейнерный индекс снова ускоряется, +3.2% за день, логистика остается одним из главных каналов переноса инфляции.
Медь снижается до $6.54 за фунт, -1.5%, литий -2.7%, платина -1.9%, китайские commodity индексы также уходят вниз. Рынок начинает осторожнее смотреть на китайский промышленный цикл и устойчивость спроса. При этом золото снова растет до $4699 за унцию, часть капитала возвращается в защитные активы.
Валюты и ставки
DXY 98.49, +0.01%. EURUSD 1.171, GBPUSD 1.352, USDJPY 157.9. Иена продолжает слабеть одновременно с ростом японских доходностей, рынок все еще не верит в агрессивное ужесточение BOJ.
JGB становятся главным сигналом в ставках. Доходность 10-летних бумаг Японии поднялась до 2.60–2.63%, это максимум с мая 1997 года; 30-летние JGB выросли до 3.85%, 40-летние до 4.10%, 5-летние до 1.94%. Движение идет именно в длинном конце кривой: 2-летние JGB снизились до 1.39%, рынок сомневается в быстром ужесточении BOJ, но уже требует премию за инфляцию и срок. На этом фоне WI-доходность 30-летних UST перед аукционом $25 млрд доходила до 5.04%, а 10-летних UST перед размещением $42 млрд ранее была около 4.46%. Это усиливает риск пересмотра глобальной стоимости капитала: японская кривая перестает быть тихим якорем для carry trade и внешнего спроса на Treasuries.
В EM FX движение выглядит менее стабильным: USDKRW +0.20%, USDZAR +0.16%, USDINR +0.09%, USDBRL +0.02%. Лира продолжает обновлять минимумы, USDTRY 45.43. Рубль остается крепким: USDRUB 73.66.
Доходность UST 10Y поднялась до 4.47%, Germany 10Y 3.11%, France 3.75%, Japan 10Y 2.63%, Brazil 14.36%, Turkey 32.03%. Рост доходностей в Японии остается одним из главных глобальных сигналов месяца: рынок постепенно уходит от эпохи сверхдешевых денег.
Акции
Американский рынок держится лучше Азии: US500 +0.11%, Dow +0.23%, Nasdaq +0.05%. Европа выглядит устойчиво: FTSE +0.58%, ES35 +0.46%, CAC40 +0.35%.
Основная слабость сосредоточена в Азии: Shanghai -0.9%, CSI300 -1.0%, JP225 -0.7%. Снижение меди и китайских индексов постепенно превращается в единый сигнал замедления промышленного импульса.
В EM индексах сохраняется выборочный спрос: TSI Taiwan +0.72%, Vietnam +1.06%, Philippines +0.65%, HK50 +0.39%. KASE снижается на 0.71%, JCI Indonesia -1.98%, MSM Oman -1.28%. Поток капитала остается крайне избирательным даже внутри развивающихся рынков.