Каждый раз, когда я публикую что-то с мыслью, что китайская экономика не так уж сильно отличается от других стареющих экономик, многие считают нужным объяснить мне, что Китай сверхпроизводителен и является настоящим чудом роста.
Простая реальность состоит в том, что Китай не является ни сверхпроизводительной экономикой, ни чудом роста ВВП.
Население Китая стареет и сокращается так, как почти нигде больше. В ближайшие десятилетия население Китая уменьшится на сотни миллионов человек. Что важнее, будет сокращаться и рабочая сила Китая, а значит, главный источник роста ВВП страны уже уходит в минус.
Если соединить точки, видно следующее: накопление долга в Китае намного выше, чем в США и других стареющих экономиках, а денежная масса резко выросла. При совершенно нереалистичной цели роста ВВП на 5% в год Китай становится долговой экономикой на стероидах. А поскольку долг и денежная масса все больше становятся одним и тем же, чрезвычайный рост денежной массы в Китае легко объясним. Никакого бума производительности, никакого чуда.
Последний элемент пазла. Именно поэтому **у Китая нет альтернативы, кроме как продолжать покупать беспрецедентные объемы золота, если он хочет получить шанс уйти от гегемонии доллара США
** не путайте Блокланда с Петтисом, у них вышли книги с одинаковым названием The Great Rebalancing, но разным содержанием