• Продление прекращения огня совпало с желанием рынка перейти дальше от конфликта США и Ирана. Заголовков было много, но их оказалось достаточно, чтобы сохранить общий нарратив деэскалации и выхода из кризиса. В пятницу также появились сообщения, что второй раунд переговоров может вскоре состояться, Иран, по данным СМИ, направляет делегацию в Исламабад. Нарратив деэскалации сохранился.
• Сильные показатели отчетности за 1 кв. Темп роста совокупной прибыли компаний S&P 500 за 1 кв. завершил неделю чуть выше 15%, против 12,6% в начале сезона отчетности и 13,2% в конце предыдущей недели. Чуть более 82% отчитавшихся компаний превзошли ожидания по прибыли, совокупный позитивный сюрприз превысил 12,5%. Прибыль S&P 500 растет выше ожиданий.
• Спрос на AI compute и инфраструктуру остается главной долгосрочной темой отчетности. Главные бенефициары, полупроводники, индекс SOX показал 18-дневную серию роста. Среди других сильных сегментов, компании из энергетики, строительства и инфраструктуры, связанные с дата-центрами. В 1 кв. также стало заметно, что компании чаще пытаются количественно оценить эффект AI для производительности. AI-инфраструктура остается ключевым драйвером.
• Тема устойчивости потребителя получила дальнейшее подтверждение в отчетности за 1 кв. Capital One сообщил, что расходы по картам остаются устойчивыми и отражают стабильный потребительский спрос. Synchrony Financial также говорил об устойчивости потребителя и отметил, что не видит существенного изменения покупательского поведения, несмотря на более высокие цены на бензин и немного меньшие налоговые возвраты.
• Восстановление промышленных циклических компаний стало еще одной позитивной темой отчетности. Несколько компаний говорили о сильном портфеле проектов, заказах и инфраструктурном спросе, где AI также выступает одним из факторов. Среди заметных примеров, Dover и Texas Instruments. Хорошая неделя была и у компаний железнодорожного сектора, включая CSX и Union Pacific.
• Экономический календарь продолжил поддерживать картину устойчивого макрофона. Core retail sales в марте выросли на 0,7% м/м, заметно выше консенсуса в 0,2%. Апрельский flash manufacturing PMI, а также компоненты выпуска и новых заказов, поднялись примерно до четырехлетних максимумов. Недельная серия ADP по занятости в частном секторе снова обновила максимум, +54,75 тыс.
• Министерство юстиции прекратило уголовное расследование в отношении председателя ФРС Пауэлла. Решение последовало после реакции республиканцев в Сенате и, как ожидается, откроет путь к утверждению Кевина Уорша следующим председателем ФРС. Его слушания ранее на этой неделе выглядели скорее партийно-политическими, чем содержательной дискуссией о политике.
• Blackstone на отчетном звонке возразил против опасений вокруг private credit. Компания отметила, что институциональные и страховые клиенты, около 75% AUM кредитной платформы, продолжают направлять крупный капитал в этот класс активов. Фонды, по ее словам, изначально создавались с учетом кредитных циклов, левередж остается низким, а резервы на возможные будущие потери существенными.