Снова хорошее ценовое движение по тенге: спот к середине утра снижался до 463.00, затем к закрытию отыгрался к 464.50. Была небольшая фиксация прибыли со стороны одной-двух заметных офшорных счетов, но в целом готовы продолжать держать carry trade, пока локальная динамика не даст сигнал, что что-то идет не так.
Ранний интерес к продажам как на оншоре, так и на офшоре, причем последний, судя по всему, шел против фикса NDF, привел к снижению USD/RUB до 74.40, это новый минимум 2026 года. Затем последовал небольшой отскок, однако складывается ощущение, что предложение валюты в краткосрочной перспективе останется высоким. В более среднесрочном горизонте есть сомнения, что власти готовы мириться с таким уровнем укрепления рубля, поэтому внимание сосредоточено на любых новостях о росте покупок иностранной валюты или изменениях бюджетного правила.
Госбанки сдвинули котировки продаж на 300 б.п., к уровню 44.9250, на фоне двухдневного ролла из-за завтрашнего локального праздника. Корректировки на этой неделе соответствуют новому предположению о краткосрочном тренде ослабления на уровне 1600 б.п. в неделю (150*4 плюс 1000 б.п. на пятницу). Несмотря на снижение carry в TRY, длинные позиции сохраняются. Макроигроки продолжают следить за геополитикой на Ближнем Востоке. При этом поступает много вопросов от клиентов по поводу локальной медийной повестки, включая комментарии Yeni Safak и CEO Isbank по экономической программе, что практически совпадает по времени с решением по ставке сегодня в 12:00 по Лондону. С точки зрения ЦБ Турции, ключевой риск связан с локальными потоками, больше, чем с офшором, за ними внимательно следят. После прошлых сокращений резервы остаются в фокусе, NFA с учетом FX-свопов восстанавливается к $35 млрд за счет новых офшорных притоков. Ожидается, что наращивание резервов останется приоритетом в краткосрочной перспективе, что может ограничить ослабление на споте.