Совокупность risk off, де-гроссинга, более высоких доходностей облигаций и более сильного доллара США, всё это привело к существенной ликвидации на рынке золота. В перспективе мы полагаем, что чем дольше продлится конфликт на Ближнем Востоке, тем больше ликвидации мы увидим в драгметаллах.
Хотя накопление золота центральными банками как резервного актива стало game changer начиная с 2022, целью никогда не было просто владеть как можно большим количеством золота, целью было иметь возможность использовать резервный актив для приобретения критических товаров (нефть, продовольствие, оружие и т.д.) и защиты своей валюты в кризис. Текущая ситуация и потоки, вероятно, указывают на то, что затяжной конфликт может привести к дальнейшей ликвидации.
Контраргумент: при разрешении или деэскалации, подчеркнёт ли это ещё больше важность дедолларизации резервных активов? Возможно, и rally облегчения может быть стремительным, но на данный момент вероятность деэскалации в ближайшей перспективе выглядит менее вероятной, так как цены на энергоносители говорят нам об обратном**
** сегодня вышла новость о том, что золотые резервы ЦБ РФ в феврале сократились до 74,3 млн тройских унций. Это минимальное значение с марта 2022. Коллеги по РФ говорят, что за два месяца бюджет уже почти выбрал весь годовой лимит по дефициту. Дурные вести