Мы сохраняем сценарий, при котором закрытие Ормузского пролива приведет к переоценке глобальных бенчмарков нефти. Текущая динамика ближневосточных сортов уже отражает физическую реальность рынка: спотовые цены Dubai и Oman находятся вблизи $155 за баррель, что указывает на острый дефицит баррелей из Персидского залива.
Важно, что именно эти бенчмарки дают наиболее точный сигнал. В отличие от Brent и WTI, они напрямую завязаны на экспортные потоки региона и быстрее реагируют на сбои поставок. Наблюдаемая устойчивость Brent и WTI не должна интерпретироваться как свидетельство достаточного предложения, она обусловлена временными факторами, включая наличие запасов в Атлантическом бассейне, особенности структуры бенчмарков и краткосрочные policy-интервенции.
При сохранении ограничений в проливе данное расхождение не является устойчивым. По мере истощения запасов и перераспределения потоков, Brent и WTI будут вынуждены переоцениться вверх, чтобы отразить новый, более узкий баланс глобального предложения. В этом контексте текущие уровни ближневосточных бенчмарков формируют ориентир для последующего движения всего рынка.