К сожалению не смог сегодня проявить активную гражданскую позицию и пойти проголосовать, спасибо яндекс такси. Водители максимально избегают пассажиров с детьми. Вот что бывает, когда власть над рынком держит рыночный монополист. Но, зато появилось свободное время.
И так, из последнего, бомбят Дубай, кто бы мог себе вообще такое представить. Очень жалко, и сложно оценить когда это все закончится, как отправятся ОЭА и как быстро смогут восстановить туристические и торговые потоки.
Нефть. В очередной раз подвержен тезис, что никто не воюет за панели и ветряки, войны ведутся за нефть. Есть разные оценки по цене, большие инвестдома сейчас больше заняты терапией рынка, чем прогнозами, но у большинства базовый сценарий больше $85 в первом полугодии. Мне нравится позиция экс голдмана, что нефть будет дорогой до конца года, ущерб логистике и инфраструктуре уже допущен. Но, дорогая нефть не выгодна основным игрокам как поставщикам OPEC+, так и покупателям, поэтому возможны какие то нестандартные решения.
В любом случае цена слабо реагирует на речевые интервенции, зато отлично отражает физическое наличие ископаемого, отсутствие санкций и возможность доставки. Казахстанский сорт CPC Blend идет с премией к бренту, кто бы мог себе такое представить? В отдельные моменты премия достигала +$20.
Банки. Не ожидал, что банкиры выйдут в медиа в начале марта, думал что дождуться конца референдума и выйдут ближе к концу месяца. При этом с риторикой не подвели, было очень ожидаемо: торговля падает, потребы не влияют на инфляцию, смотрите на тарифы, все из-за НДС, доходы падают быстрее. Думаю, что большинство уже оценило влияние кредита на инфляцию, когда почти вся торговля и общепит зависят от потребкредита, любая дискуссия о природе инфляции уже бессмысленна.
Заметил, что выдача кредитов начала падать в декабре, при том, что ожидал этого в сентябре. Оказывается из-за внутренней бюрократии введение изменений в потребкредитование перенесли с сентября на ноябрь и результат стал виден в декабре, что быстро отразилось на торговле и общепите. Ряд экспертов поспешили с выводами и обвинили в этом налоговую реформу, хотя она еще на тот момент не вступила в действие. Это конечно эксперты и им виднее, но анализ лучше проводить комплексный и учитывать все моменты.
В целом, Банкиры в очередной раз недооценили силу НБК с АРРФР и их способности к нормализации рынка. Посмотрим что будет по итогам 1 кв и полугодия. Честный курс и охлаждение кредитного спроса должны показать результат, плохо что жилье и авто никак не остынут.
РЦБ. Рынок бумаг показывает позитив, я думаю бонды МФО подскочат в цене и можно уже будет оценивать риск/стоимость. Сырьевики и их логистика показывают ожидаемый позитив. По идее на фоне падающих в цене зарубежных авиакомпаний должна подрасти АА.
В целом разговаривал с зарубежными коллегами, они хотят инвестировать в Казахстан, но не понимают в инструментах. Думаю нам нужен совокупный фондовый индекс, который агрегировал бы динамику публичных компаний и частного долга, и служил простым понятным ориентиром для инвесторов. Что то вроде саудовского Tadawul All Share Index (TASI), через который инвесторы фактически смотрят на весь рынок страны, или MENA, который включает в себя весь региональный блок Ближнего Востока и Северной Африки. За счет развитой инфраструктуры AIX и KASE вполне можно сделать индекс Central Asia & Caspian Markets. В общем главное желание, а инвесторы найдутся