Национальный банк опубликовал отчет о финансовой стабильности, в одном посте уместить комментарий о документе будет сложно. Поэтому публикаций будет две.
Что такое финансовая стабильности и зачем нужен отчет о ней?
Раньше под понятием финансовой стабильности подразумевали отсутствие финансовых (банковских) кризисов. Нет кризиса, значит система устойчива.
После нескольких банковских кризисов даже в очень устойчивых странах, понятие расширилось до трех пунктов. Теперь финансовая стабильность:
1⃣ обеспечивает кредитование экономики, перераспределение сбережений населения в кредиты
2⃣ устойчива к шокам, выживем при долларе за 500 и нефти за $20 за баррель
3⃣ развивает реальный сектор экономики, кредитуется производство и переработка
Зачем нужен отчет?
Отчет описывает вероятные риски, которые в краткосрочной перспективе (от года до трех лет) могут угрожать нашей экономике. Риски бывают как внешние, так и внутренние, в т.ч в самом финансовом секторе (страховой сектор, банки и другие кредитные организации). Если проще, отчет это сигнал участникам рынка, что будет дальше, что может быть дальше и как с этим бороться.
Что важного в отчете за 2021 год?
Инфляция растет, правительство совместно с нацбанком с ней борются. Есть понимание о необходимости сокращение госрасходов. Сейчас мы тратим больше, чем зарабатываем. А значит проедаем нацфонд.
Это не плохо и не хорошо. Природа нацфонда такова, что благодаря нему мы относительно легко переживаем кризисы. При этом нельзя забывать что Нацфонд это исчерпаемый ресурс, чем дольше он у нас будет, тем лучше.
Портфель розничного кредитования в банках растет, микрофинансовые организации продолжают закредитовывать населения. При этом качество кредитного портфеля в банках улучшилось, думаю помогло прощение долгов, реабилитация заемщиков и списание токсичных активов (зомби компании). Корпоративный сектор по прежнему под угрозой, эпидемия внесла свой вклад.
Отдельной публикацией расскажу как боролись с лобби ростовщиков и какую роль в этом сыграли депутаты мажилиса и публичные эксперты. Ростовщики хотели независимости и обещали что выдача кредитов под 9000% будет саморегулироваться. Агенство и Нацбанк выстояли и проявили адекватность, постепенное внедрение регулирования МФО дает свои плоды.
Превышение расходов бюджета над его доходами по прежнему существенный фактор риска. Чистые активы Правительства снижаются, и составили 10,2% к ВВП. О таком риске писали WB в своем докладе летом 2020.
Если интересно что такое активы правительства и чем они отличаются от активов государства напишите вопрос в комментариях.
Что будут делать?
Уменьшать расходы. Для сокращения расходов и сохранения Нацфонда договорились с Правительством придерживаться бюджетных правил. Трансфертов из Нацфонда станет меньше и за них будут спрашивать больше. Такая практика помогает уменьшить зависимость бюджета от цен на нефть,в тч от курса доллара.
Возможно Минфин перестанет вмешиваться в валютный рынок и корректировать за счет ЭТП исполнение доходов бюджета. В целом хорошая, но сложно реализуемая практика.