JP Morgan Desk: Сентимент начинает смещаться по мере того, как растёт консенсус, что TACO может оказаться недостаточным для завершения войны. Ключевой вопрос остаётся прежним, переходим ли мы от глобального режима Run it Hot / Cyclical Reboot к стагфляции. Для рынков и мировой экономики единственное, что имеет значение, это полное и постоянное открытие Ормузского пролива.
Аналитика позиционирования инвесторов отмечает, что хедж фонды не выстраивают явных ставок на сценарий длительно высоких цен на нефть, то есть рынок не делает массовых ставок на то, что нефть будет оставаться дорогой в течение продолжительного периода. Позиционирование в энергетическом секторе, акции и производные инструменты нефтегазовых компаний, находится примерно на уровне долгосрочных средних значений в Северной Америке и регионе Европа, Ближний Восток и Африка.
В более широком контексте боль по прибыли и убыткам, ключевой фокус для рынков. Индекс переполненных длинных и коротких позиций хедж фондов в регионе Европа, Ближний Восток и Африка вчера пострадал, произошло резкое закрытие коротких позиций в химическом секторе, рынки удобрений сжимаются, поскольку конфликт на Ближнем Востоке угрожает глобальным поставкам ключевых химических компонентов. Это оказало дополнительное давление на переполненные длинные позиции, банки стали главным пострадавшим сектором.
Однако, хотя ухудшение результатов в переполненных позициях хедж фондов заметно, аналитики отмечают, что оно не было экстремальным и не достигло уровня, на котором обычно формируется рыночное дно. Более обнадеживающий сигнал в том, что альфа хедж фондов немного восстановилась, поскольку короткие позиции продолжают падать быстрее длинных с начала месяца.
На следующей неделе возвращается серия заседаний центральных банков, Резервный банк Австралии, Федеральная резервная система США, Банк Канады, центральный банк Бразилии, Европейский центральный банк, Банк Англии, Швейцарский национальный банк и Банк Японии. Главный фокус, возможные изменения в риторике на фоне движений на энергетических рынках и их инфляционных последствий, рынки больше не закладывают в цены снижение ставки ФРС в 2026 году.
Помимо центробанков, в центре внимания будет технологический сектор. В понедельник стартует конференция разработчиков NVIDIA, одно из ключевых событий индустрии искусственного интеллекта, а также ожидаются отчетности Micron и крупнейших китайских технологических компаний, Alibaba и Tencent.
На геополитическом фронте премьер министр Японии Санаэ Такаити должна встретиться с Дональдом Трампом, а секретарь казначейства США Скотт Бессент проведет встречу с вице премьером Китая.