Годовая инфляция в феврале снизилась до 11,7% г/г с 12,2% месяцем ранее, при этом месячный рост цен ускорился до 1,1% м/м, базовая инфляция составила 0,8% м/м. В структуре инфляции рост цен на продовольствие замедлился до 12,7% г/г, на непродовольственные товары до 11,6%, на услуги до 10,8%.
Регулятор отмечает, что дезинфляции способствуют жесткие финансовые условия, укрепление тенге, замедление беззалогового потребительского кредитования, изъятие ликвидности через операции зеркалирования и повышение МРТ, а также мораторий на рост тарифов ЖКУ и цен на ГСМ.
Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен до 9,5–11,5% против 9,5–12,5% ранее, при ожидании замедления до 5,5–7,5% в 2027 году и около 5% в 2028.
В базовом сценарии НБК предполагает, что в первом полугодии нефть Brent будет временно выше прежних предпосылок из-за эскалации на Ближнем Востоке, однако затем снизится к около $60 за баррель, при средней цене $66,3 в 2026 году. Рост ВВП ожидается в диапазоне 3,5–4,5%.
НБК подчеркнул, что «пространство для смягчения денежно-кредитной политики еще не сформировалось», однако при устойчивом замедлении инфляции «будет рассмотрена возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года»