Турция потратила $12 млрд, около 15% валютных резервов, на стабилизацию лиры. Центральный банк Турции ужесточил условия ликвидности еще до открытия рынков в понедельник, после чего банки начали продавать доллары, чтобы сдержать колебания курса.
По словам трейдеров, объем таких операций постепенно сокращался в течение недели, а в четверг продаж валюты уже не наблюдалось. В результате лира показала одну из лучших динамик среди валют развивающихся рынков и ослабла всего на 0,1% к доллару, тогда как большинство EM валют заметно снизились.
Глава стратегии по суверенным рынкам EM в JPMorgan Asset Management Ник Айзингер считает, что такая политика пока остается устойчивой. По его словам, «на данный момент это вполне устойчивая политика, у властей есть достаточный запас ресурсов, чтобы продолжать такие действия».
Он добавил, что многое будет зависеть от продолжительности геополитической напряженности: «если период повышенного риска продлится неделю или две, то ситуация, скорее всего, стабилизируется. Если же нет, перспективы для многих рискованных активов в мире станут значительно сложнее».
По состоянию на конец прошлой недели чистые валютные резервы Турции без учета своп-линий составляли $78,4 млрд. С учетом золота общий объем резервов оценивается примерно в $200 млрд.
Аналитики Goldman Sachs также считают, что у регулятора пока достаточно ресурсов для поддержки валюты. По их словам, «у центрального банка достаточно резервов, чтобы продолжать интервенции в ближайшее время», однако такая политика может стать «менее устойчивой, если внешние шоки сохранятся».
Турция особенно чувствительна к конфликту на Ближнем Востоке из-за зависимости от импорта энергоресурсов. С начала войны цены на нефть выросли примерно на 16%.
Портфельный менеджер DoubleLine Билл Кэмпбелл предупреждает, что в случае ухудшения настроений на рынках выход из турецких активов может оказаться затруднительным: «если настроения изменятся, выход может оказаться очень узким».