Прибыль Nvidia превзошла ожидания, но инвесторы ставят под сомнение устойчивость ИИ и возврат капитала (Axios, FT, CNBC, Reuters)
Nvidia сохраняет оптимистичный прогноз спроса на вычисления, отмечает потенциал роста доходов от Blackwell и Rubin до $500 млрд (Bloomberg, CNBC)
Генеральный директор Nvidia сигнализирует о стратегическом сдвиге в сторону процессоров общего назначения, усиливая конкуренцию с соперниками (Reuters)
Nvidia получает ограниченную экспортную лицензию США на поставку чипов H200 в Китай (Bloomberg); сталкивается с задержкой продаж чипов в Китае и ростом внутренней конкуренции в области ИИ (CNBC)
Генеральный директор Nvidia Хуан сообщает о скором завершении инвестиционной сделки с OpenAI (Axios)
отчет позитивный, но рынок не верит, потому, что в годовом отчете 10к:
1. обязательства по закупке и мощностям выросли с $30,8 млрд до $95,2 млрд за год, при росте выручки на 65% г/г. Это почти $100 млрд будущих платежей поставщикам. Если спрос на AI инфраструктуру замедлится, эти суммы останутся в модели и начнут давить на маржу и денежный поток.
2. Концентрация выручки усилилась. В 2026 финансовом году один клиент дал 22% продаж, второй 14%, вместе 36%. Плюс в отчете отдельно указано, что одна AI research and deployment компания сформировала значимую часть спроса через облачных провайдеров. То есть большая часть выручки зависит от одного крупного AI игрока, и это Open AI
3. Добавьте сюда рост запасов с $10,1 млрд до $21,4 млрд и фактор экспортных ограничений, который аудиторы упоминают как риск для будущего спроса. В итоге рынок видит не только ускорение выручки, но и рост фиксированных обязательств, усиление концентрации и чувствительность к одному центру спроса.
4. Все еще нет понимания по Китаю
5. Все еще нет объяснений по круговой схеме в ИИ‑инфраструктуре