Fitch сообщило, что Private Credit Default Rate, PCDR, вырос до 5.8% за TTM, завершившийся в январе 2026 года, против 5.6% в декабре. Это максимум с момента запуска показателя в августе 2024 года.
Компоненты индекса продолжают двигаться вверх: MCO default rate увеличился до 4.7% с 4.5%, PMR до 9.4% с 9.2%. В январе зафиксировано 11 дефолтов против среднемесячных 5.9 в 2025 году, показатель приблизился к пику ноября 2025 года, 13 случаев. Дефолты затронули 10 секторов, включая два события в broadcasting и media.
При этом методология подразумевает, что формальный дефолт фиксируется только после 24 месяцев отсутствия денежных платежей, когда с учетом PIK начислений баланс достигает 250% от первоначального финансирования. До этого обязательство может считаться обслуживаемым.
Рынок частного кредита активно использует механизмы смягчения формальной дефолтности, включая PIK toggles, covenant resets и amend and extend. Существенная часть стресса может не отражаться в официальной статистике, особенно когда кредитор и заемщик находятся внутри одной группы фондов. Переход из статуса performing в non accrual у BDC зачастую предшествует признанию дефолта.
5.8% вероятно нижняя граница, рост числа событий и расширение секторального охвата указывают на постепенную материализацию кредитного стресса в private credit