Долгосрочно золото проигрывало акциям, соотношение Gold vs S&P 500 с учетом дивидендов снижалось почти четыре десятилетия после пика начала 1980-х, отражая эпоху дезинфляции и устойчивого bull market в equity. Текущий разворот вверх на фоне новой инфляционной волны и роста золота к ~$4 900 за унцию выглядит как попытка слома этого тренда, но пока это скорее циклический откат, чем подтвержденный структурный сдвиг.