• Рост прибыли за 4 квартал по S&P 500 сейчас составляет почти +13% г/г при опубликованных около 60% отчетов, заметно выше +8,3%, ожидавшихся в конце квартала. Контакты с sell-side в начале недели в целом были оптимистичными, отмечались высокий рост выручки, рекордные маржи, расширение круга компаний с сильной динамикой, уверенные прогнозы на 2026 год и рекордно высокий корпоративный сентимент.
• Индекс ISM в промышленности в январе вырос до максимума с 2022 года, усилив аргументы в пользу расширения роста и проциклических стратегий. Это первое значение выше 50 после десяти месяцев сокращения и лишь второе расширение за последние 38 месяцев. Детали отчета стали заметно сильнее, новые заказы подскочили почти на 10 пунктов, это самый крупный месячный рост вне пандемии с 2021 года.
• Ротация от risk-off на фоне проблем концентрации бигтеха на уровне индексов. Russell 2000 и равновзвешенный S&P 500 (RSP) снова стали лидерами недели. Среди наиболее сильных сегментов, региональные банки, ритейл, рестораны, застройщики, автокомпоненты, диверсифицированные корпорации, машиностроение, транспорт, химия, промышленные металлы и энергетика. Защитные сектора, включая товары первой необходимости, также показали сильный рост.
• Масштабные капитальные затраты гиперскейлеров, около $650 млрд на 2026 год, остаются ключевым элементом бычьего AI-нарратива, особенно для полупроводников. Инвестиции все больше демонстрируют отдачу, рост Google Cloud ускорился до +48% г/г, более чем на 9 п.п. выше консенсуса, при этом AI поддержал монетизацию поиска. Рост Amazon AWS ускорился на 4 п.п. до +24% г/г, более чем на 2 п.п. выше консенсуса.
• Активизация M&A в банковском секторе. Banco Santander договорился о покупке Webster Bank за $12,2 млрд. На рынке усилились ожидания дальнейшей консолидации на фоне стремления к масштабу, более дешевой депозитной базы и благоприятной регуляторной среды. Региональные банки стали одними из главных лидеров недели и с начала года благодаря чувствительности к нарративу «run-it-hot», включая дерегулирование.
• Появились позитивные сигналы по потребителю на начало 2026 года. Рост продаж Costco в США в январе ускорился на 50 б.п. м/м до +6,8%. Chipotle указала на сильную динамику в январе. Boot Barn сообщил о широком ускорении сопоставимых продаж. Рыночная капитализация Walmart превысила $1 трлн. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в феврале достиг максимума с прошлого августа.
• Сохраняется сильная поддержка темы строительства AI-инфраструктуры. Размещение долга Oracle на $25 млрд привлекло заявки на $129 млрд, рекордный показатель. Спреды Oracle CDS сузились, рынок позитивно воспринял план финансирования на 2026 год, сохранение инвестиционного рейтинга и покрытие потребностей в заимствованиях на весь год.
• Тарифное послабление. США и Индия завершили торговое соглашение. Трамп объявил о снижении взаимных тарифов для Индии до 18% с 25% с немедленным вступлением в силу. Дополнительная пошлина в 25%, связанная с закупками Индией российской нефти, была отменена после согласия сократить импорт.