На фоне продолжающейся распродажи драгоценных металлов позавчера доллар восстановил позиции и закрылся выше ключевой трендовой линии DXY, за которой мы внимательно следим, уровень 97.
С учетом масштаба движения в обе стороны за последние несколько недель мы считаем, что подавляющая часть краткосрочного позиционирования уже была сокращена, хотя сохраняется уклон в сторону удержания остаточных коротких позиций по доллару США. И торговое подразделение, и аналитики Goldman Sachs по-прежнему смещены в сторону более слабого USD, исходя из предпосылки менее исключительного роста экономики США, при сохранении предпочтения в пользу более проциклических валют по мере стабилизации риск-аппетита.
В GS Trading также обращают внимание, что перекос ордербука все еще направлен в сторону продаж доллара, то есть наличие заявок на покупку ниже рынка и стоп-приказов выше рынка в EURUSD. Это стало для нас ранним катализатором для наращивания коротких позиций по USD в прошлом месяце.
При этом темпы движения дальше, вероятно, будут значительно более плавными, поскольку наращивание позиции после недавней волатильности будет более умеренным, а данные по США продолжают в среднем удивлять в сторону повышения, что вновь было подчеркнуто вчерашним отчетом ISM. Отметим также более умеренную дивергенцию, показанную ниже, хотя этот ряд данных остается волатильным.
GS говорят, что доллар вероятнее всего будет дешеветь, медленно и неровно. Сильные данные по США уже в цене, позиционирование очищено, поэтому доллар утратил импульс роста. Поддержка сохраняется, но без драйвера. Базовый сценарий GS, постепенная коррекция USD с откатами, а не устойчивый тренд на укрепление