JPMorgan завершает подготовку индекса облигаций фронтирных рынков в национальных валютах, запуск ожидается в 2026, предварительное объявление возможно уже в марте, Reuters.
Индекс охватит 20–25 стран, крупнейшие веса, Египет, Вьетнам, Кения, Марокко, Казахстан, Пакистан, Нигерия, Шри Ланка и Бангладеш, лимит на страну 8–10%, минимальный размер выпуска от $250 млн.
Объем торгуемого локального долга фронтирных стран оценивается в ~$1 трлн. За последние 8 лет frontier local FX debt опережал основной индекс локального долга EM JPMorgan примерно на +2,5 п.п., а также показывал лучшую динамику, чем индекс долларовых облигаций EM JPMorgan.
Аналогичный индекс уже существует у FTSE Russell с 2021, однако **индексы JPMorgan остаются ключевым бенчмарком для EM-инвесторов
зря конечно наши медиа и эксперты кричали про кэрри трейдеров, мы заходим на новую ступень развития РЦБ. Включение Казахстана с умеренным весом это потенциальный приток индексных и квазииндексных потоков в локальный долг, снижение премии за ликвидность и более стабильный спрос на кривой ГЦБ **при сохранении carry. Но, одновременно возрастает чувствительность к ребалансировкам индекса, лимитам по весам и качеству макрофундаментов, ошибки в политике будут быстрее отражаться в потоках и FX. Конкуренция за капитал вырастет, а ошибки в фискальной и монетарной политиках будут быстро и больно бить. Самое время развивать РЦБ