Rich Privorotsky, Goldman Sachs Desk: о решении BoJ
BoJ, технически ястребиная пауза. Банк «повысил оценку экономического роста и сохранил ястребиные прогнозы по инфляции в пятницу, одновременно оставив процентные ставки без изменений, тем самым сигнализируя уверенность в том, что умеренное восстановление экономики оправдает дальнейшее повышение все еще низкой стоимости заимствований». (Reuters)
Пресс-конференция Кадзуо Уэды была выдержана в осторожном ключе в части функционирования рынка. Он дал понять, что регулятору некомфортна скорость движений на длинном конце кривой и что он готов действовать, если волатильность станет неупорядоченной. Это не возврат к формальному контролю кривой доходности, но мягкий защитный контур остается.
Немедленная рыночная реакция выглядела логичной. Доходности короткого конца вверх, некоторое уплощение дальше по кривой и ослабление валюты, которое могло бы быть гораздо сильнее, если бы рынок поверил в возвращение YCC.
По-прежнему крайне сложно совместить сильный рост, высокую инфляцию, стабильные ставки и стабильную валюту. Репатриационные потоки помогают лишь на периферии, но валюта все еще выглядит главным клапаном сброса давления. Резкие движения такого масштаба наверняка привлекут внимание прессы, любопытно, не происходит ли уже какая-то интервенция.