Сектор US Software, SaaS попал в фазу принудительной разгрузки, по данным прайм брокеров хедж фонды ускоренно сокращают чистую экспозицию и леверидж после серии неудачных попыток buy the dip. Рынок все чаще трактует происходящее как переоценку терминальной стоимости классических seat based моделей на фоне экспансии AI агентов.
По prime book данным net exposure в US Software снизилась с пиковых около 17% до района 6%, почти вертикально за последние месяцы. Long to short leverage сжался с 5.5x до ниже 2.5x, типичный профиль ликвидации, продажи идут не по желанию, а по необходимости.
Price action подтверждает стресс, ключевые бумаги пробивают поддержки и торгуются заметно ниже 50 и 200 дневных средних. HubSpot снизился с выше $500 к около $302, Salesforce ушел ниже $222, ServiceNow снизился к $125.
Управляющие фиксируют давление со стороны LP и рост нарратива AI displacement, ожидания вытеснения рабочих мест и падения лицензий усиливают распродажу, делая сектор токсичным для активного риска.
Rich Privorotsky, Goldman Sachs Desk:
SaaS модели продолжают испытывать давление из за быстрого внедрения новых технологий на базе ИИ, Claude co work заполонил мою ленту в X
X полон шуток про SaaS, Фонд пишет, что купил падающие SaaS акции "для детских счетов", то есть с очень длинным горизонтом и без ожиданий быстрого результата. Ему в ответ "Почему ты так не любишь своих детей". В общем: бегите глупцы