Brent в 2026 году формируется в диапазоне $55,$60 за баррель при среднегодовой цене около $57 на фоне профицита предложения и роста запасов. Баланс рынка определяется возвратом 2,7 млн баррелей в сутки ОПЕК+, замедлением добычи в США и структурным ослаблением спроса на бензин при росте авиационного топлива и дизеля.
Рынок сырой нефти и нефтепродуктов в 2026 году вновь будет формироваться под влиянием сочетания факторов со стороны предложения, включая решения ОПЕК+, рост добычи вне ОПЕК и геополитическую фрагментацию, а также факторов со стороны спроса, таких как экономический рост, распространение электромобилей и региональные различия в потреблении. Общий ценовой фон остается негативным из за профицита предложения, однако отклонения от базового сценария выглядят ограниченными.
Brent, как ожидается, в среднем будет торговаться около $60 за баррель в первом квартале 2026 года. По мере роста запасов цены сместятся в диапазон $55,$60 на протяжении остальной части года, со среднегодовым уровнем около $57 за баррель. В течение года возможны резкие краткосрочные снижения ниже $55 на фоне ускоренного наращивания запасов. Продолжительная торговля Brent в диапазоне $40 не ожидается. Для WTI прогнозируется сохранение дисконта к Brent около $4 за баррель с его постепенным сокращением к концу 2026 года до $3,6 по мере замедления добычи в США. Основной диапазон торговли WTI оценивается в середине и нижней части $50 за баррель, ниже уровней безубыточности бурения в США.
Спрос продолжает расходиться по сегментам. Спрос на бензин стабилизируется и начинает снижаться, с ожидаемым пиком около 2028 года, тогда как спрос на авиационное топливо, дизель и нефтехимию продолжает расти. Рост численности населения и ВВП остаются ключевыми драйверами спроса, однако замедление темпов роста населения ограничивает долгосрочную динамику потребления.
Распространение электромобилей снижает спрос на бензин. В США проникновение электромобилей остается низким, тогда как в Китае более 50% продаж новых автомобилей приходится на электромобили, в ЕС около 24%. Эти сдвиги продолжают влиять на экономику НПЗ, при этом дизельные крэк спреды остаются устойчивыми, поддерживая цены на дизель относительно сырой нефти. Рост спроса смещается с рынков США и Европы в развивающиеся экономики, включая Индию, Бразилию, Сингапур, Турцию, Малайзию, Таиланд, Вьетнам и Индонезию.
Со стороны предложения ОПЕК+ продолжает возврат добровольных сокращений 2023 года после увеличения поставок на 2,7 млн баррелей в сутки в 2025 году. Возможные новые сокращения могут поддержать цены, но сопровождаются геополитическими ограничениями. Добыча вне ОПЕК, включая Канаду, Бразилию, Гайану и Казахстан, продолжает расти, при этом более низкие цены могут сдерживать темпы прироста. Добыча в США в 2026 году, по прогнозу, сократится примерно на 180 тыс баррелей в сутки, при уровнях безубыточности сланцевой добычи $55,$62 за баррель WTI. Рост затрат на бурение усиливает консолидацию в апстрим секторе.
Политика администрации Трампа в отношении санкций, включая Иран и Венесуэлу, остается фактором неопределенности для предложения. Потенциальное смягчение санкций против России может повлиять на баланс рынка, однако в ближайшей перспективе эффект оценивается как ограниченный.