**Темпы роста номинальной заработной платы в Японии замедлились в ноябре на фоне резкого падения бонусов, однако Citi не видит причин для беспокойства Банка Японии
**
Общий рост номинальной заработной платы в Японии резко замедлился в ноябре до 0,9% в годовом исчислении (г/г) по сравнению с 2,4% в октябре. Главной причиной стало значительное падение специальных денежных выплат, то есть бонусов. Аналитики Citi полагают, что, несмотря на замедление, общая тенденция роста заработной платы остается неизменной, что не должно вызвать опасений у BoJ.
Замедление общего роста денежных доходов на существующей основе (Total Cash Earnings) в ноябре до 0,9% г/г, по данным Citi, было вызвано волатильными специальными денежными выплатами (бонусами), которые «значительно упали на 13,4% в годовом исчислении в ноябре».
При этом запланированные денежные доходы, или основная номинальная заработная плата, увеличились на 1,8% г/г, что является умеренным замедлением по сравнению с 2,1% г/г в октябре. В то же время, как отмечают аналитики, снижение запланированных рабочих часов для работников неполного рабочего времени, вероятно, является «техническим календарным эффектом».
Это подтверждается тем, что запланированная почасовая оплата труда для работников неполного рабочего времени в ноябре, наоборот, «выросла на 4,5% в годовом исчислении в ноябре по сравнению с ростом на 3,9% в годовом исчислении в октябре». В связи с этим, Citi придерживается мнения, что «тенденция роста заработной платы остается неизменной, что не должно вызывать опасений у Банка Японии» и продолжает ожидать, что **«реальный рост заработной платы станет положительным в первом квартале этого года»
** реальный рост зарплат послужит триггером для долгосрочного укрепления иены и роста японских акций, ориентированных на потребление