Чарли Билелло, рыночный стратег Creative Planning: **Как «Торговля TACO» и золото спасли 2025 год от катастрофы
**
2025 начался с обещания стабильности, но быстро превратился в американские горки, которые переписали правила инвестирования. То, что выглядело как начало медвежьего рынка с падением S&P 500 на 21% к началу апреля, обернулось одним из самых быстрых восстановлений в истории.
История 2025 это не просто цифры. Это история о том, как рынки научились жить с непредсказуемой торговой политикой, почему международные акции впервые за 16 лет обыграли Америку и как золото вернуло себе статус главного убежища, оставив криптоэнтузиастов в недоумении.
Вот главные темы, которые определили финансовый ландшафт прошедшего года.
Рождение «Торговли TACO»
В начале весны Уолл-стрит охватил страх. 2 апреля, в день, который иронично назвали «Днем освобождения», были объявлены взаимные тарифы, значительно превышающие ожидания: 67% для Китая, 39% для ЕС и даже 90% для Вьетнама.
Рынок отреагировал мгновенно: S&P 500 рухнул, показав четвертый худший старт года в истории. Индекс волатильности VIX превысил отметку 50, уровень экстремального страха.
Однако спасение пришло так же внезапно, как и угроза. 9 апреля президент Трамп совершил разворот на 180 градусов, объявив 90-дневную паузу в повышении тарифов.
Рынок взлетел на 9,5% за один день, третий по величине однодневный рост с 1950. Именно тогда родился термин TACO (Trump Always Chickens Out - «Трамп всегда дает заднюю»), ставший главной стратегией года. Инвесторы поняли паттерн: агрессивные угрозы сменяются отступлением. К концу июня страхи испарились, и S&P 500 вернулся к историческим максимумам, прибавив 22% всего за 12 недель.
Мир наносит ответный удар
Если бы вам сказали, что США повысят тарифы с 2% до 14%, вы бы поставили на укрепление доллара и крах импорта. Но в 2025 году произошло ровно обратное. Импортеры бросились закупаться впрок, что привело к всплеску ввоза товаров, а международные рынки неожиданно вырвались вперед.
Впервые с 2009 года международные акции (без учета США) превзошли американский рынок с огромным отрывом: +32,6% против +17,9% у S&P 500.
• Южная Корея взлетела на 95,4%
• Европа прибавила 35,8%
• Даже Китай показал 31,0% роста
Слабость доллара, индекс которого упал на 9,4% (худший год с 2017-го), стала дополнительным попутным ветром для американских инвесторов, вкладывающихся в зарубежные активы.
Золотой ренессанс и крипто-похмелье
2025 год стал годом триумфа «старой школы». Золото подорожало на 64,3%, показав лучший результат с 1979 года. Отношение цены золота к инфляции достигло исторического максимума 13,3x.
Металл питался неопределенностью, падающим долларом и ростом госдолга США, который за год увеличился еще на $2,3 трлн, достигнув $38,5 трлн.
В то же время BTC, несмотря на достижение пика в $126 000, не смог удержать высоту. После коррекции на 36% главная криптовалюта закончила год в минусе (-6%), заставив инвесторов гадать: была ли это фиксация прибыли или начало новой «криптозимы»?
Раскол «Великолепной семерки»
Эпоха, когда можно было слепо покупать биг-тех, закончилась. Хотя Nvidia продолжила свое восхождение, став первой в истории компанией с капитализацией $5 трлн и показав доходность 66%, остальная часть «Великолепной семерки» дрогнула.
Пять из семи гигантов отстали от рынка. Microsoft (+15,6%), Meta (+13,1%) и Tesla (+11,4%) показали результаты хуже индекса, в то время как Google (+38,9%) и Nvidia тянули сектор вверх.
Рынок стал более избирательным, пытаясь определить реальных победителей в гонке ИИ.
ФРС: Возвращение печатного станка
Несмотря на инфляцию, которая все еще превышает таргет (2,7% к концу года), ФРС возобновила смягчение. Ставка была снижена на 75 базисных пунктов до диапазона 3,50–3,75%.
Более того, QT был свернут, и в декабре регулятор вновь запустил печатный станок (QE), начав с покупки казначейских векселей на $40 млрд в месяц