Мы ожидаем, что MSCI China и CSI300 вырастут на 20% и 12% в 2026 году после того, как ключевые бенчмарки прибавили 20% и 30% за прошлый год, в основном за счет расширения мультипликаторов. Мы сохраняем рекомендацию Overweight по китайским акциям как класса A, так и класса H в Азии.
Ожидаемый рост рынка акций в 2026 году почти полностью обусловлен динамикой прибыли. Мы прогнозируем ускорение роста прибыли с 4% в 2025 году до 14% в 2026 и 2027 годах при поддержке ИИ, стратегии «Going Global» и политики борьбы с инволюцией. Текущие оценки, 12.4x по MSCI China и 14.5x по CSI300, соответствуют середине цикла и выглядят справедливыми относительно макропрогнозов GS, при этом правый хвост распределения, связанный с монетизацией ИИ, мерами господдержки и избыточной ликвидностью, по прежнему выглядит недооцененным.