Сектор Consumer Discretionary опережает рынок в начале 2026 года, при минимальных за годы позициях инвесторов и ожиданиях смягчения тарифных рисков.
Ритейл вырос на +440 б.п., сам сектор, на +410 б.п., оба опережали рынок все первые три торговых дня года. По оценке GS, ключевым драйвером стало позиционирование, валовая экспозиция хедж фондов в consumer сегменте находилась на минимуме за 7 лет после резкого сокращения в сентябре, декабре.
С начала года наблюдается восстановление спроса со стороны HF, хотя он пока частично компенсируется продажами со стороны long only инвесторов. Позиционирование паевых фондов в discretionary секторе, по данным 3К, также находилось вблизи 10 летнего минимума и в 4К заметно не менялось.
Дополнительную поддержку рынку дала тема тарифов и циклический импульс. Тарифная корзина GS, GSCNSTAR Index, с начала года выросла на +630 б.п., опередив как ритейл, так и Consumer Discretionary. Верховный суд в пятницу может вынести решение по IEEPA, при этом администрация уже продлила отсрочку тарифов на мебель и ранее смягчила меры по отдельным товарам.
В GS отмечают, что даже при неблагоприятном решении суда риски для сектора могут быть ограничены за счет альтернативных механизмов тарифной политики. Параллельно циклическая корзина GS в начале недели опередила защитные сектора более чем на +200 б.п., показав лучшее относительное движение с мая.