**Национальный Банк планирует осуществить продажу иностранной валюты на сумму порядка 1,1 трлн тенге в 1 кв 2026 года в рамках операций зеркалирования для нейтрализации эмиссии от «реализации приоритетного права» и влияния роста цен на золото.
Совокупное предложение в январе будет дополнено продажами из Национального фонда в диапазоне $350–450 млн, в то время как спрос со стороны пенсионных активов будет отсутствовать. Регулятор подтвердил, что покупка валюты для ЕНПФ в январе не запланирована, так как текущая «доля валютных активов ЕНПФ составляет более 40%».
По итогам 2025 года курс тенге укрепился на 3,7% до 505,73 тенге за доллар при росте общего объема торгов на 15% г/г до $63 млрд. Ликвидность рынка поддерживалась значительными объемами продаж из государственных источников: суммарно за год из НФ и ЗВР (операции зеркалирования) было продано $15,2 млрд (8,2 млрд и 7 млрд соответственно). В декабре среднедневной объем торгов увеличился до $359 млн, а субъекты КГС обеспечили дополнительное предложение в размере $315 млн
несмотря на резкий рост DXY, факторы пока в пользу укрепления тенге