Доходности технологического сектора за последние 12 месяцев остаются заметно ниже уровней, которые фиксировались в финальных фазах прошлых рыночных пузырей. Это следует из сопоставления однолетней совокупной доходности перед пиком в предыдущих эпизодах перегрева и текущего цикла.
Исторические пузыри характеризовались резким ускорением цен в последний год. В Японии финансовый сектор в 1987 году прибавил около 164% за 12 месяцев до пика. Европейский TMT-сектор в 2000 году вырос примерно на 123%, технологические акции США в том же периоде показали рост около 104%.
Для сравнения, текущая однолетняя доходность американского технологического сектора составляет около 19%. Индекс S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 13%. Разрыв между текущей динамикой и историческими пузыревыми фазами остается значительным.
Рост доли и влияния технологического сектора, особенно на рынке акций США, в текущем цикле сопровождался более умеренной ценовой динамикой. Исторические данные показывают, что в предыдущих пузырях финальный этап был отмечен существенно более агрессивным ростом котировок, чем наблюдается сейчас.