С начала года динамика IT в основном определялась фундаментальным ростом прибыли, тогда как в ряде других секторов значительную роль сыграло расширение оценок, особенно в сегменте Value, который также более выражен на нескольких рынках за пределами США.
Доминирование технологического сектора на рынках не было вызвано появлением ИИ. Оно началось после финансового кризиса и с тех пор поддерживается более высокими темпами роста прибыли.
Оценки также не выглядят столь экстремальными, как в предыдущие периоды пузырей.
Оценки не выглядят экстремальными лишь потому, что базу для сравнения задали сами центральные банки. Доминирование технологического сектора началось не с ИИ и не с «прорыва производительности», а с масштабного QE после 2008 года, когда ликвидности было напечатано столько, что капитал пришлось загонять в активы, которые в тот момент считались предельно рискованными, от Facebook до BTC. С тех пор рынок живет не в режиме пузыря, а в режиме постоянно повышенной толерантности к риску, где высокая оценка перестала быть аномалией и стала следствием денежной политики