ИИ трейд, усиление scrutiny. После разочаровывающей отчетности на прошлой неделе акции Oracle и Broadcom оставались под давлением в первой половине недели. Инфраструктура снова в фокусе, FT сообщил, что Blue Owl, крупнейший партнер Oracle по дата центрам, не поддержит сделку на $10 млрд по объекту в Мичигане, который должен обслуживать OpenAI.
Шум в данных, риски реализовались после предупреждений Пауэлла по итогам FOMC. Рост безработицы во многом объяснен госслужащими на фоне шатдауна и программы отложенных увольнений. Снижение CPI также вызвало вопросы, изменения цен по OER и аренде в октябре были зафиксированы на нуле, а слабость базовых товаров частично связана с особенностями сбора данных и сезонными скидками.
Рынок труда, усиление сигналов замедления. Уровень безработицы вырос на 12 б.п. за два месяца к ноябрю до 4,56%, округлено до 4,6%, это четвертый месяц роста подряд и максимум с сентября 2021 года. Более широкий показатель загрузки труда также ухудшился, уровень безработицы U6 вырос на 70 б.п. до 8,7%.
Глобальный импульс ставок, ястребиный сдвиг. Bank of Japan реализовал ожидаемое повышение ставки на 25 б.п., доведя некредитованную ставку до 0,75%, впервые с 1995 года. Доходности эталонных JGB превысили 2% впервые более чем за 25 лет, что в пятницу оказало влияние и на глобальные ставки. На неделе также обсуждалось ястребиное снижение ставки Bank of England.
Потребитель, признаки осторожности. General Mills отметил, что потребители покупают больше в периоды скидок из за финансового давления. Компания снизила цены примерно по двум третям североамериканского розничного бизнеса на фоне подавленного потребительского настроения.
Жилищный рынок, слабость снова в центре внимания. Акции Lennar и KB Home были под давлением после слабого гайденса и усиления разговоров на стороне аналитиков о рисках снижения консенсуса по 2026 году. Девелоперы продолжают указывать на кризис доступности жилья, инфляция, ставки и уверенность потребителей, а также на дефицит предложения.
Nike, давление из за более слабого, чем ожидалось, гайденса на фискальный Q3. Компания указала на встречные ветры в Китае и продолжающуюся рационализацию Classics. При общем умеренно позитивном тоне отмечена неопределенность сроков разворота, включая возврат к двузначной операционной марже, а также тарифные, промо и цифровые риски.
FedEx, повышение прогноза на финансовый год разочаровало после сильного фискального Q2, обусловленного ростом в США, объемы Express +8%, Ground +6%. Ключевые выводы, сохраняющаяся слабость Freight и давление на издержки во втором полугодии на уровне $600 млн.
Сентимент как контртрендовый индикатор. Индикатор Bull & Bear от Bank of America вырос с 7,9 до 8,5, что активировало контртрендовый сигнал продажи рисковых активов. Спред быков и медведей AAII остается положительным третий месяц подряд и примерно на 20 п.п. выше уровней второй половины ноября
#bearmarket #week