Частные банки Турции в 3 кв 2025 улучшили чистую процентную маржу с поправкой на свопы в среднем на 79 б.п. кв/кв на фоне снижения ключевой ставки до 40,5%, что привело к снижению стоимости фондирования в лирах и ROE около 23% против 19% у госбанков.
Goldman Sachs ожидает дальнейшее снижение ставки до 38% к концу 2025 года и до 28% к концу 2026 года, при инфляции 32% и 20% соответственно, что смещает фокус рынка на динамику NIM и качество активов.
В 4 кв 2025 GS прогнозирует дополнительное расширение NIM примерно на 120 б.п., а в целом рост NIM частных банков на 160 б.п. г/г как в 2025, так и в 2026 году, несмотря на ослабление эффекта сквозного переноса ставок и меньший вклад CPI-linked бумаг.
При стабильной стоимости риска около 2,0% ROE частных банков может вырасти до 28% в 2026 году, при этом Garanti, Akbank, Yapi и Isbank, по оценке, покажут ROE в диапазоне 27–30%.
Операционные данные BRSA подтверждают поддержку этой динамики, рост кредитов и депозитов около 40–43% г/г, расширение кредитно-депозитного спреда в лирах до ~12,3% в начале ноября и сильную прибыльность сектора, чистая прибыль в сентябре составила ₺106,2 млрд, +37% г/г
даже с CBR 38% банки в Турции не могут догнать казахстанские банки