**На рынке начинается момент сомнений в официальных данных Nvidia. Поводом стали расчеты аналитиков, пытающихся сопоставить объявленные объемы поставок линейки Blackwell с финансовой отчетностью и реальными энергомощностями датацентров.
По словам Дженсена Хуанга, компания уже отгрузила 6 млн Blackwell GPU. Однако даже при максимально благоприятных предположениях эти цифры не укладываются в $111–121 млрд выручки датацентров, где помещается лишь 3–4 млн таких чипов. Разрыв, по разным оценкам, достигает 500–800 тыс. GPU.
Энергетический баланс вызывает не меньше вопросов. Чтобы обеспечить работу 65–70% заявленного парка Blackwell, США должны были бы ввести 8,5–11 ГВт новых мощностей. Фактический ввод, согласно данным FERC, составил около 8,5 ГВт за два года, причем львиная доля пришлась на солнечную генерацию и практически 0 ГВт на новые атомные проекты. Получается, что чтобы уравнение сошлось, весь прирост мощностей 2024–2025 годов должен был бы уйти исключительно под Nvidia, игнорируя AMD, TPU Google и рост остальных датацентров, что малореалистично.
На фоне этого диссонанса Майкл Бьюрри публично обратился к аудитории с просьбой присылать фото и доказательства массового хранения GPU Nvidia на складах в США и за рубежом. Он утверждает, что уже получил первые отклики, и ситуация “становится интереснее”.
Если скрытые запасы действительно существуют, это может радикально изменить восприятие реального спроса и устойчивости ИИ цикла